业绩表现 - 2025H1归母净利润43.44亿元 同比下降45% [1] - Q2归母净利润7.07亿元 同比下降63% [1] - 省内营收71.21亿元 同比下降26% [1] - 省外营收73.92亿元 同比下降43% [1] 区域表现 - 省内去库存节奏推进较快 表现优于省外市场 [1] 行业环境 - 白酒市场消费承压 公司进入改革深水期 [1] 公司策略 - 主动降速调整 管理层变动已落地 [1] - 持续控货稳价 释放渠道压力 [1] - 品牌托底 改革有望逐步释放积极成效 [1] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS分别为2.42/2.60/2.89元 [1] - 当前股价对应PE分别为31/28/26倍 [1]