公司财务表现 - 2025年第二季度总交付量达到103,181台，同比增长241.6%，环比增长9.8% [1] - 第二季度总收入为182.7亿元人民币，其中汽车销售收入为168.8亿元，同比增长147.6% [1] - 第二季度整体毛利率提升至17.3%，汽车毛利率提升至14.3%，连续八个季度改善 [1][3] - 第二季度净亏损为4.8亿元人民币，同比收窄62.8%，环比收窄28.1% [1][3] - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物等总额为475.7亿元人民币 [3] 运营与费用 - 第二季度研发费用为22.1亿元，同比增长50.4% [1] - 第二季度销售、一般及行政开支为21.7亿元，同比增长37.7% [1] - 截至季度末，实体销售网络已扩展至224个城市的677家门店 [3] 产品与销售结构 - 2025年上半年累计交付19.72万辆车，其中MONA M03和P7+合计销量占比达69% [4] - 第二季度轿车（MONA M03和P7+）销量占比有所下降，SUV和MPV车型（G6、G9、X9）占比提升 [4] - 第二季度平均单车售价（ASP）约为16.36万元人民币，高于第一季度的15.28万元 [7] - 新车型G7于7月上市，截至8月13日交付量突破10,000台 [6] - 8月初发布大幅度更新的P7车型，新车订单在6分37秒内突破10,000台 [6] 竞争格局与行业趋势 - 新能源汽车市场竞争白热化，价格战常态化挤压利润空间 [15][17] - 智能化竞争加剧，城市NOA落地速度和AI大模型上车成为技术制高点 [18] - 自动驾驶相关的赔付和保险成为新的竞争玩法 [18] - "出海"成为中国车企的必选项，不同公司采用不同扩张模式 [18] - 主要竞争对手包括特斯拉、比亚迪、理想、蔚来以及华为"鸿蒙智行"系列 [6][15][17] 公司战略与同业比较 - 与零跑汽车相比，小鹏汽车2025年第二季度营收更高，ASP约为16.36万元，高于零跑的10.42万元 [9][10] - 小鹏汽车第二季度整体毛利率17.3%高于零跑上半年的14.1% [10] - 零跑在2025年上半年实现净利润3303万元，而小鹏第二季度仍录得净亏损 [10] - 小鹏采用高投入策略换取技术深度和品牌高度，零跑则侧重成本控制和运营效率 [12] - 小鹏以直营模式为主，零跑采用"经销商为主，直营为辅"的轻资产模式 [12] - 小鹏主要通过直营或合作方式出海，零跑则通过与Stellantis集团成立合资公司"借船出海" [13] 未来展望 - 公司对2025年第三季度交付量给出11.3万至11.8万台的指引 [14] - 新车型G7的产能爬坡速度和市场反馈将直接影响下半年业绩 [4] - 未来需关注公司实现季度盈利的时间表、与大众汽车等战略伙伴的合作进展 [18]