公司治理危机 - 董事长郭柏春因涉嫌挪用公款罪和滥用职权罪被正式逮捕 司法程序从2024年3月被遣返、2025年1月留置升级至逮捕[1] - 高管团队系统性沦陷 包括总经理因职务违法被留置、监事因涉嫌内幕交易遭立案、副总经理等核心成员相继辞职 一年内四名高管违法违纪离场[2] - 代董事长刘冰燕身兼总经理、董秘、董事四职 集权式管理导致决策监督机制失效 公司治理陷入人治深渊[2] 经营与资源困境 - 董事长被留置期间无法签署年报确认函 导致财报审计流程几近停摆[2] - 老挝钾矿项目关键批文迟滞 暴露出政商纽带断裂后的资源获取困境[2] 财务表现分化 - 2025年上半年预计净利润7.3亿至9.3亿元 同比暴增170%-244% 主要因氯化钾均价上涨21%及老挝所得税从35%降至20%的税收优惠[3] - 毛利率提升至54.1% 但近三年归母净利润从20.29亿、12.35亿滑至9.5亿元 毛利率由72.73%腰斩至49.47% 显示增长存在脆弱性[3] 资本运作与股东行为 - 股东累计减持套现43亿元 远超公司上市26年净利润总和42.73亿元[3] - 大股东新疆江之源2025年1月套现1.2亿元 资本撤离趋势明显[3] - 董事长曾主导农钾资源收购项目刺激股价暴涨600% 后被监察机关锁定涉嫌将公共资源转化为资本运作筹码[1]