核心财务表现 - 2025年中报营业总收入18.9亿元，同比下降17.36% [1] - 归母净利润3.51亿元，同比下降14.95%，但第二季度单季度归母净利润1.9亿元，同比上升1.38% [1] - 扣非净利润2.89亿元，同比下降22.32% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.69%，同比下降1.63个百分点 [1] - 净利率18.55%，同比上升4.09个百分点 [1] - 每股收益0.39元，同比下降13.33% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8471.02万元，三费占营收比4.48%，同比上升26.37% [1] - 销售费用同比大幅上升50.41%，主要因本期港口费用较多 [3] - 研发费用同比下降40.75%，因本期研发投入降低 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.19元，同比下降50.88% [1][3] - 货币资金11.54亿元，同比下降84.93% [1] - 应收账款3.57亿元，同比上升33.63%，因受市场行情影响货款账期延长 [1][3] - 存货同比下降51.14%，因公司优化库存管理导致库存商品大幅减少 [3] 资本结构与偿债能力 - 有息负债35.9亿元，同比上升14.46% [1] - 有息资产负债率达23.88% [4] - 货币资金/流动负债比例为88.06% [4] - 每股净资产10.78元，同比上升4.93% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为4.99%，资本回报率不强 [4] - 去年净利率16.68%，公司产品或服务附加值高 [4] - 上市以来ROIC中位数9.77%，投资回报较好，最差年份2024年ROIC为4.99% [4] 机构持仓动向 - 证券研究员普遍预期2025年业绩8.21亿元，每股收益均值0.9元 [5] - 明星基金经理徐慕浩（泰信基金）加仓该公司，现任基金总规模3.85亿元，从业6年5天 [5] - 招商核心竞争力混合A（基金经理朱红裕）持有2248.37万股并增仓，该基金规模29.93亿元，近一年上涨59.02% [6] - 华夏行业景气混合持有1849.23万股但减仓 [6]