财务表现 - 2025年中报营业总收入23.82亿元，同比上升52.26%，归母净利润2.63亿元，同比上升83.82% [1] - 第二季度营业总收入14.22亿元，同比上升74.72%，归母净利润1.46亿元，同比上升84.0% [1] - 毛利率30.28%，同比增14.75%，净利率10.97%，同比增19.8% [1] - 扣非净利润2.5亿元，同比增101.25% [1] - 每股收益0.63元，同比增85.29%，每股净资产12.65元，同比增8.5% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.53亿元，三费占营收比10.6%，同比增1.33% [1] 财务指标变动 - 货币资金13.48亿元，同比降28.70%，原因：公司日常经营活动支出及长期资产本期投入 [1][3] - 应收账款32.31亿元，同比增47.48%，原因：营收规模增长 [1][3] - 有息负债7.77亿元，同比增99.36% [1] - 每股经营性现金流-1.3元，同比减339.09%，原因：营收规模扩大，备料支付增加及应收款周期延长 [1][4] - 研发投入同比增56.07%，原因：研发投入加大，人才引进导致考核薪酬及研发薪酬增加 [4] 业务驱动因素 - 营收增长得益于AI服务器高多层板需求旺盛，叠加公司创新设备销售增长 [3] - I服务器及数通产品需求持续上升，智能手机、汽车电子等技术升级推动PCB行业成长 [6] - 高多层板及HDI板市场增长迅猛，带动PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加 [6] 资本运作与投资 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.94%，原因：购建长期资产支出减少 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为87.12%，原因：新增银行借款及限制性股票激励行权 [4] - 固定资产变动幅度为571.44%，原因：子公司亚创工业园更新项目建筑物转至固定资产 [3] 历史业绩与预期 - 公司去年ROIC为5.64%，净利率为8.96% [5] - 上市以来中位数ROIC为16.59%，2023年ROIC为1.87% [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩5.78亿元，每股收益均值1.36元 [5]