核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.92亿元，同比增长18.84%，归母净利润1.26亿元，同比增长36.74% [1] - 第二季度单季度营业总收入1.47亿元，同比增长11.73%，归母净利润6559.14万元，同比增长33.93% [1] - 毛利率提升至74.72%，同比增长12.87%，净利率提升至43.34%，同比增长15.06% [1] - 扣非净利润1.2亿元，同比增长45.29%，货币资金4.23亿元，同比增长40.09% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.31元，同比增长34.78%，每股净资产4.57元，同比增长3.84% [1] - 三费占营收比12.89%，同比增长7.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计3760.95万元 [1] - 每股经营性现金流0.26元，同比减少2.93% [1] 资产负债结构变动 - 应收账款1.76亿元，同比增长25.25%，主要因销售收入增加 [1][2] - 存货同比增长51.1%，主要因备货增加 [2] - 短期借款同比减少59.61%，因借款到期还款 [3] - 应付票据同比增长123.79%，因开立银行承兑汇票支付增加 [3] - 应交税费同比增长148.73%，因期末应交企业所得税、增值税增加 [5] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流量净额同比减少456.13%，因理财产品支出和赎回变动及购买长期资产支付现金增加 [5] - 筹资活动现金流量净额同比减少552.09%，因融资还款增加及利润分配增加 [5] - 财务费用同比增长136.6%，因美元汇率波动导致汇兑收益减少及贷款利息支出增加 [5] 产品与技术进展 - OLED终端材料产品矩阵覆盖红绿蓝三色发光层及空穴传输层等核心材料 [9] - Red Prime及Green Host材料持续量产供应，Red Host已小批量供货，Green Prime处于客户量产测试阶段 [9] - 蓝光系列材料在客户端验证进展良好，多支发光材料在硅基OLED器件测试表现优异 [9] - 积极推进Tandem器件关键材料、蓝色磷光材料、钙钛矿材料等前沿技术研发 [9] 机构持仓与市场预期 - 国泰江源优势精选混合A持有335.13万股为新进十大持仓，基金规模12.46亿元，近一年上涨27.83% [8] - 交银科技创新灵活配置混合A持有254.02万股，泰康创新成长混合A持有182.09万股持仓不变 [8] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.84亿元，每股收益均值0.7元 [7] 历史业绩与业务评价 - 公司去年ROIC为8.76%，净利率35.47%，上市以来中位数ROIC为11.63% [5] - 上市以来已有年报2份，亏损年份1次，2018年ROIC为-9.75% [5] - 应收账款/利润达105.09%，建议关注应收账款状况 [7]