核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入9.97亿元，同比增长11.58%，但归母净利润1402.42万元，同比下降89.19% [1] - 第二季度单季度营业总收入4.93亿元，同比增长14.27%，归母净利润928.51万元，同比下降90.09% [1] - 毛利率16.54%，同比下降1.4个百分点，净利率1.44%，同比下降90.1个百分点 [1] 资产负债结构变化 - 货币资金3.71亿元，同比增长8.08%，应收账款1.58亿元，同比下降34.10% [1] - 有息负债1.1亿元，同比下降29.71%，短期借款同比下降48.0% [1][3] - 每股净资产4.96元，同比增长2.0% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.25元，同比大幅增长480.91%，主要因销售商品回款增加 [1][3] - 投资活动现金流净额同比下降608.72%，因购买理财产品投资金额增加 [3] - 筹资活动现金流净额同比下降48.54%，因较同期取得的短期借款减少 [3] 费用与收益指标 - 三费总额1.6亿元，占营收比16.04%，同比下降2.04个百分点 [1] - 每股收益0.06元，同比下降89.19% [1] - 扣非净利润901.2万元，同比增长24.58% [1] 特殊项目变动 - 其他应收款同比增长31.17%，因往来款增加 [1] - 债权投资同比下降59.27%，因债权投资赎回 [2] - 在建工程同比增长35.46%，因在建项目投资金额增加 [3] - 递延所得税资产同比增长32.03%，因递延所得税资产金额增加 [3] 历史业绩表现 - 公司近10年ROIC中位数为5.96%，2021年最低为3.35%，去年ROIC为11.06% [4] - 公司上市以来32份年报中出现3次亏损，显示生意模式比较脆弱 [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需要关注营销驱动力背后的实际情况 [4]