核心财务表现 - 营业总收入122.8亿元 同比下降2.87% 主要因味精、黄原胶、苏氨酸等主要产品市场价格下降[1][6] - 归母净利润17.68亿元 同比上升19.96% 第二季度单季净利润7.49亿元 同比上升3.76%[1] - 扣非净利润16.28亿元 同比大幅增长24.98%[1] - 毛利率23.18% 同比提升18.88个百分点 净利率14.4% 同比提升23.5个百分点[1] 成本费用控制 - 三费总额6.17亿元 占营收比例5.02% 同比下降7.17%[1] - 销售费用同比下降17.95% 主因产品调拨量减少及运费价格下降[6] - 管理费用同比下降15.34% 因咨询费等开支减少[7] - 财务费用同比上升72.54% 因利息收入与汇率收益减少[8] - 研发费用同比增加10.79% 反映研发投入加大[9] 现金流与资产结构 - 货币资金29.14亿元 同比下降21.05% 主要因本期购买理财增加[1][3] - 交易性金融资产同比激增347.97% 同样因理财购买增加[3] - 每股经营性现金流0.81元 同比增长3.44%[1] - 投资活动现金流净额同比下降40.6% 因对外投资增加[10] - 筹资活动现金流净额同比上升44.38% 因偿还借款及股票回购减少[11] 业务运营分析 - 味精、异亮氨酸等产品产能释放带动销量增长 98%赖氨酸销量增长 70%赖氨酸实现量价齐增[6] - 营业成本同比下降7.31% 主要因材料成本下降及生产指标提升[6] - 其他流动资产同比大增539.95% 因增加对外投资预付款[3] - 在建工程同比增长55.55% 反映新增建设项目投入[3] 投资回报与股东收益 - 每股收益0.62元 同比增长24%[1] - 每股净资产5.25元 同比增长6.04%[1] - 历史ROIC中位数9.62% 2024年ROIC达14.84%[12] - 预估股息率5%[13] 机构持仓动向 - 国泰中证畜牧养殖ETF持有2843.09万股 为最大持仓基金 规模35.74亿元[15] - 南方红利低波50ETF持有2769.87万股 呈增仓态势[15] - 广发聚鑫债券A新进十大持仓 持有727.69万股[15] - 明星基金经理谢治宇持仓 其管理规模392.66亿元 擅长价值股与成长股挖掘[14] 市场预期与估值 - 分析师普遍预期2025年净利润31.54亿元 每股收益1.11元[14] - 货币资金/流动负债比例为81.81% 需关注现金流状况[14]