公司财务表现 - 2025年上半年营业收入0.01亿元（不含其他收入和收益），归母净利润-0.88亿元 [1] - 现金及等价物等流动资产约18.28亿元，预计可支持研发及运营至2029年 [1] - 上调2025年归母净利润预测至-4.21亿元（前值-4.93亿元），维持2026-2027年预测为-4.14亿元/-3.44亿元 [2] 核心研发管线进展 - ASC30口服28天肥胖患者平均体重下降6.5%（剔除安慰剂效应），皮下注射半衰期达36天，支持月次给药 [1] - 正在推进美国IIa期临床，口服给药顶线数据预计25Q4公布，皮下注射数据预计26Q1公布 [1] - 礼来口服GLP-1药物Orforglipron 72周体重平均下降12.4%低于预期，提升ASC30海外BD预期 [1] 联合疗法创新突破 - ASC47皮下注射肥胖患者第50天峰值减重1.7%且无肌肉流失，半衰期达40天 [2] - 临床前试验显示ASC47联合司美格鲁肽减重效果优于单药，肌肉占比与健康小鼠相近 [2] - 正在开展ASC47联合司美格鲁肽美国临床，预计2025年内取得顶线数据 [2]