财务表现 - 公司2025年中报营业总收入20.99亿元，同比增长10.14%，归母净利润4.74亿元，同比增长14.85% [1] - 第二季度营业总收入10.78亿元，同比增长8.17%，归母净利润2.58亿元，同比增长15.68% [1] - 毛利率81.33%，同比增长6.95%，净利率22.67%，同比增长4.59% [1] - 每股收益0.84元，同比增长14.21%，每股经营性现金流0.63元，同比增长22.37% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计10.97亿元，占营收比52.25%，同比增长7.55% [1] 财务项目变动 - 货币资金变动幅度-56.66%，原因：支付收购银谷制药股权款 [2] - 应收款项增长54.40%，原因：医药流通业务收入增长及合并银谷制药应收账款 [2] - 应收款项融资增长412.51%，原因：期末持有的银行承兑汇票增加 [2] - 短期借款增长1272.41%，原因：票据贴现借款增加 [2] - 研发费用增长33.63%，原因：加大研发投入 [2] - 无形资产增长69.64%，原因：收购银谷制药 [2] - 在建工程下降87.26%，原因：在建工程完工转固 [2] 基金持仓 - 前海开源沪港深优势精选混合A持有869.22万股，新进十大股东 [4] - 前海开源中国稀缺资产混合A持有827.78万股，增仓 [4] - 前海开源国家比较优势混合A持有739.96万股，增仓 [4] - 广发稳健回报混合A持有570.68万股，减仓 [4] - 易方达现代服务业混合持有136.62万股，持仓不变 [4] 投资活动与商业模式 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-52.47%，原因：收购银谷制药股权 [5] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度72.36%，原因：票据贴现借款增加 [5] - 公司2024年ROIC为23.16%，资本回报率极强 [5] - 公司近10年中位数ROIC为13.95%，2015年最低为6.9% [5] - 公司商业模式主要依靠营销驱动 [5]