财务表现 - 上半年经常性溢利增长疲弱 主要受开支增长拖累且收入表现疲软 [1] - 下调2025年经常性溢利预测28% 下调2026年经常性溢利预测33% [1] 资本结构 - 资本开支上升可能导致2026年经调整净负债权益比率升至46% 2027年进一步升至55% [1] - 不排除发行可转换债券或股票的可能性 [1] 投资评级 - 目标价从30港元下调至27港元 [1] - 评级由"跑赢大市"下调至"持有" [1] - 以4.8%股息率计算 风险回报不具吸引力 [1]