行业趋势 - 全球AI技术加速发展驱动AIDC投资规模与电力需求高速增长 [1] - AIDC对供配电设备稳定性和可靠性要求更高 推动变压器及中低压开关设备市场需求攀升且供应紧张 [1] - 变压器价格持续上涨 [1] 公司业务布局 - 2025年5月公司拟在浙江桐乡投资建设数据中心电源模块等成套系列产品的数字化工厂 生产线兼容UPS和HVDC方案 [1] - 公司持续投入数据中心电源模块研发 已开展固态变压器、IST高压直流系统及超级电容柜等前沿技术产品研发 [1] - 公司产品涵盖变压器系列、开关柜、箱变、储能系列及数字化工厂整体解决方案 应用于新能源与非新能源领域 [2] 财务表现 - 公司数据中心电源模块成套系列产品近三年收入CAGR达33.2% [1] - 2024年非新能源领域收入37.1亿元 同比增长31.0% 主要受益于数据中心等新型基础设施销售收入同比增长167.4% [2] - 2024年新能源领域收入30.1亿元 同比下降19.2% 受多晶硅等细分板块收入下滑影响 [2] - 2024年总营业收入同比增长3.3% 实现稳步增长 [2] - 截至2024年底公司在手订单65亿元 同比增长35.5% [2] 客户与订单 - 公司产品已应用于国内外300余个数据中心项目 包括阿里巴巴、百度、华为、中国移动、中国联通等知名企业 [1] - 2024年公司签订140余份数据中心订单 数据中心订单同比增长603.68% [1] 国际化进展 - 2024年外销业务收入19.8亿元 同比增长68.3% [2] - 公司产品已应用于境外累计500余个发电站项目和14个轨道交通项目 间接/直接出口至境外风电场项目约1.6万余台 [2] - 公司在全球拥有11个生产基地 2024年完成墨西哥基地扩建 2025年积极推进美国及马来西亚新产能建设 [3] 业绩展望 - 预计公司2025-2027年营业收入为86.01/106.37/130.57亿元 同比增长24.65%/23.66%/22.75% [3] - 预计2025-2027年归母净利润为7.42/10.16/13.16亿元 同比增长29.25%/36.79%/29.60% [3]