行业整体表现 - 7月全国快递服务企业业务完成量164.0亿件 同比增长15.0% [1][2][3] - 行业件量增速自3月以来缓慢下行 与去年同期基数较高及以价换量模式边际效益递减有关 [1][3] - 分类型看 同城件业务量同比增长8.8% 异地件增长16.1% [1][3] 企业分化表现 - 上市快递公司件量增速分化明显 顺丰增速显著领先行业均值 4月以来维持30%以上高增长 [3] - 通达系快递中 圆通增速高于行业均值 申通及韵达则低于行业均值 [3] - 7月行业单票价格环比略降 同比降幅缩窄至5.3% [3] 价格策略分析 - 申通 韵达与圆通7月单票收入同比降幅分别为1.5% 3.5%和7.1% [3] - 韵达单票收入同比降幅收窄 价格已处于底部 继续下探空间有限 [3] - 圆通同比降幅扩大 显示其对提升市场份额有较高诉求 [3] - 圆通单票价格下探使与申通韵达的单价差距持续收窄 对后两者形成价格压力 [3] 政策监管影响 - 国家邮政局7月加强反内卷力度 强调行业自律 反对"内卷式"竞争 [4][5] - 7月20日发布《关于规范快递市场竞争秩序的提示函》严厉打击低于成本价行为 [4][5] - 各地出台反内卷政策：义乌快递单价从1.1元/票涨至1.2元/票 广东省均价涨至1.4元/票以上 基层网点派费增加0.1元/票 [5] - 北京市快递协会发布《倡议书》杜绝不合理低价争抢市场份额 [5] 投资关注方向 - 反内卷力度超出市场预期 带动板块股价上涨 [5] - 价格战在行政干预下有望缓和 [5] - 建议重点关注服务品质领先的行业龙头中通和圆通 [5]