2026 年 07 月 01 日 赵旭东 H70556@capital.com.tw 目标价(元) 19 公司基本信息 | 产业别 | | 交通运输 | | | --- | --- | --- | --- | | A 股价(2026/6/30) | | 15.75 | | | 上证指数(2026/6/30) | | 4094.40 | | | 股价 12 个月高/低 | | 22.52/12.41 | | | 总发行股数(百万) | | 3422.94 | | | A 股数(百万) | | 3422.94 | | | A 市值(亿元) | | 539.11 | | | 主要股东 | | 上海圆通蛟龙 | | | | | 投资发展(集团) | | | | | 有限公司 | | | | | (30.70%) | | | 每股净值(元) | | 10.33 | | | 股价/账面净值 | | 1.53 | | | | 一个月 三个月 | 一年 | | | 股价涨跌(%) | -14.2 | -20.6 22.8 | | | 近期评等 | | | | | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | | 2025-07- ...

2026 年 07 月 01 日 赵旭东 H70556@capital.com.tw 目标价(元) 19 公司基本信息 | 产业别 | | 交通运输 | | | --- | --- | --- | --- | | A 股价(2026/6/30) | | 15.75 | | | 上证指数(2026/6/30) | | 4094.40 | | | 股价 12 个月高/低 | | 22.52/12.41 | | | 总发行股数(百万) | | 3422.94 | | | A 股数(百万) | | 3422.94 | | | A 市值(亿元) | | 539.11 | | | 主要股东 | | 上海圆通蛟龙 | | | | | 投资发展(集团) | | | | | 有限公司 | | | | | (30.70%) | | | 每股净值(元) | | 10.33 | | | 股价/账面净值 | | 1.53 | | | | 一个月 三个月 | 一年 | | | 股价涨跌(%) | -14.2 | -20.6 22.8 | | | 近期评等 | | | | | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | | 2025-07- ...

证券研究报 告 圆通速递（600233）2026 年半年度业绩预增点评 强推（维持） 26H1 归母净利润预计同比增长 69.3%到 85.7%， 反内卷弹性持续兑现，继续强推 期，看好反内卷下公司价格弹性 公司公告 2026 年半年度业绩预告： 1）公司发布半年度业绩预告：26H1 预计实现归母净利润 31 亿到 34 亿，同 比增长 69.3%到 85.7%。预计扣非归母净利 30.4 亿到 33.4 亿，同比增长 72.2%到 89.2%。业绩增幅显著，持续兑现盈利弹性。 2）根据业绩预告，我们测算 26Q2 预计实现归母净利润 17.2-20.2 亿，同比 增长 77%-108%；扣非归母净利为 17.0-20.0 亿，同比增长 78%-109%。 根据公司公告，业绩增长主要源于行业持续落实反内卷相关举措，竞争秩序 逐步改善，终端价格合理修复，推动行业经营环境边际向好；同时，近年来 圆通全面推进人工智能转型，推动 AI 应用与组织管理、业务场景的深度融 合，多维度提升全链路运营效率，增强市场拓展能力，品牌价值和溢价显著 增强，带动经营业绩同比大幅增长。 经营表现及单票情况：反内卷业绩弹性凸显。 1-5 ...

期，看好反内卷下公司价格弹性 公司公告 2026 年半年度业绩预告： 1）公司发布半年度业绩预告：26H1 预计实现归母净利润 31 亿到 34 亿，同 比增长 69.3%到 85.7%。预计扣非归母净利 30.4 亿到 33.4 亿，同比增长 72.2%到 89.2%。业绩增幅显著，持续兑现盈利弹性。 证券研究报 告 圆通速递（600233）2026 年半年度业绩预增点评 强推（维持） 26H1 归母净利润预计同比增长 69.3%到 85.7%， 反内卷弹性持续兑现，继续强推 2）根据业绩预告，我们测算 26Q2 预计实现归母净利润 17.2-20.2 亿，同比 增长 77%-108%；扣非归母净利为 17.0-20.0 亿，同比增长 78%-109%。 根据公司公告，业绩增长主要源于行业持续落实反内卷相关举措，竞争秩序 逐步改善，终端价格合理修复，推动行业经营环境边际向好；同时，近年来 圆通全面推进人工智能转型，推动 AI 应用与组织管理、业务场景的深度融 合，多维度提升全链路运营效率，增强市场拓展能力，品牌价值和溢价显著 增强，带动经营业绩同比大幅增长。 经营表现及单票情况：反内卷业绩弹性凸显。 1-5 ...

七月金股汇 | | | | 分析师 | 刘航 电话：021-25102913 邮箱：liuhang-yjs@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480522060001 | | --- | --- | --- | | | 石伟晶 电话：021-25102907 邮箱：shi_wj@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480518080001 | | | 张天丰 电话：021-25102914 邮箱：zhang_tf@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480520100001 | | | 曹奕丰 电话：021-25102904 邮箱：caoyf_yjs@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480519050005 | | | 孟斯硕 电话：010-66554041 邮箱：mengssh@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480520070004 | 摘要： 以下汇总东兴证券行业组 7 月推荐标的及简要推荐理由： 江丰电子（300666.SZ）：2025 业绩稳步增长，公司全球半导体靶材份额进一步扩大 火炬电子（603678.SH）：行业景气度逐步改善，三大业 ...

摘要 圆通速递 20260630 圆通业绩超预期验证反内卷成效，快递板块迎估值修复与现金流拐 点 圆通 2026Q2 单票盈利环比提升 0.01-0.03 元至 0.20-0.23 元，超市 场预期，全年利润有望达 65-70 亿元。 "反内卷"政策成效稳固，义乌及周边价格坚挺，监管通过窗口指导拉平 区域价差，证伪价格战倒退预期。 5 分钱燃油附加费传导顺畅，叠加 AI 降本成效，单票盈利提升具备可持 续性，不受油价波动单一影响。 行业估值处于低位，圆通/申通/韵达 PE 约 8 倍，中通股息率>5%；极 兔具备海外高成长与国内业绩弹性双重属性。 2027 年将迎来行业资本开支大幅收缩拐点，供需关系改善将驱动自由 现金流提升及股东回报增加。 中长期逻辑：价格稳中有进+持续降本，利润增速将高于收入及业务量 增速，头部集中趋势强化。 Q&A 基于圆通 2026 年上半年的业绩预告，其二季度的具体业绩表现如何，全年利 润预期和对应的估值水平是怎样的？ 根据 2026 年上半年的业绩预告，圆通预计实现利润 30 亿至 34 亿元，同比增 长 70%至 86%。据此推算，2026 年第二季度的利润规模在 17 亿至 2 ...

圆通发布上半年业绩预告，Q2归母净利同比增长77%-108%，超市场预期。受益于反内卷价格修复、AI降本、油 价传导及加盟商利润改善，全年利润有望增长50%。当前快递板块回调充分，估值不足10倍，建议布局圆通、申 通、韵达等。 圆通发布上半年业绩预告，Q2归母净利同比增长77%-108%，超市场预期。受益于反内卷价格修复、AI降本、油 价传导及加盟商利润改善，全年利润有望增长50%。当前快递板块回调充分，估值不足10倍，建议布局圆通、申 通、韵达等。 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨运输 [Table_Title] 内外冷暖分明，红利盈利稳健——交通运输 行业 2026Q2 业绩前瞻 报告要点 [Table_Summary] 我们对交运各子行业 2026 年二季度基本面变化进行梳理，并对行业二季度经营情况进行前瞻 性预判：1）快递：需求维持韧性，盈利增长加速；2）物流：跨境物流景气向上，大宗供应链 企稳改善；3）海运：美伊冲突扰乱，海运多点开花；4）航空：成本压力陡增，盈利同比承压； 5）机场：流量增速放缓，产能周期分化；6）高速公路：盈利稳定，红利低波；7）港口：集装 箱出口延续景气，冲突扰乱原油进口；8）铁路：受益于油价上涨，客货加速增长。 分析师及联系人 [Table_Author] 韦铖 魏爱晓 SAC：S0490526050001 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张银晗 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080027 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 SFC：BWN875 SFC：BXY533 请阅读最后评级说明和 ...

基础数据: 2026 年 03 月 31 日 每股净资产（元） 10.58 资产负债率% 32.77 总股本/流通 A 股（百万） 3,423/3,423 流通 B 股/H 股（百万） -/- 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 市场数据： 2026 年 06 月 30 日 收盘价（元） 15.75 一年内最高/最低（元） 22.86/12.59 市净率 1.5 股息率%（分红/股价） 1.59 流通 A 股市值（百万元） 53,911 一年内股价与大盘对比走势： -20% 0% 20% 40% 60% 80% 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 01-31 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 圆通速递 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 范晨轩 A0230525070003 fancx@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 王易 A0230525050001 wangyi@swsresearch.com 联系 ...

证券研究报告 | 2026年06月30日 交通运输行业周报 优于大市 关注海峡通行带来的油运投资机会，快递 5 月需求有所回暖 航运：油运方面，6 月 23 日美伊双方官方均宣布开放霍尔木兹海峡，海峡将 恢复免费通行 60 天，但通航量的恢复是循序渐进且存在波动的，近一周的 日均通航量恢复至战前的两成至五成。最近一周由于海峡恢复逐步恢复通 行，中东随着实盘成交逐渐增多导致虚高运价开始向下收敛，而同时西向压 载运力开始东移，中东高运价运价外溢至美湾和西非，致使最近一周美湾- 中国和西非-中国的 VLCC 核心航线运价环比上涨显著，分别达 15.2 万美金 和 18.0 万美金，苏伊士小船运价也受益回升至 13.4 万美金附近震荡，阿芙 拉小船的运价稳定至 4.6 万美金附近。短期随着霍尔木兹海峡恢复正常，由 于供应链紊乱以及抢油效应，短期油运运价有望实现大幅冲高，中期来看， 原油超额补库需求的逐步释放叠加长锦商船的控盘，油运运价中枢将再上一 个台阶，若伊朗黑油能长期转变为白油，运价中枢有望超预期，股价有望迎 来第二波趋势性机会。集运方面，短期受美伊战争影响，红海复航预期降温， 且叠加船司主动减班挺价+世界杯带动 ...