财务表现 - 2025年上半年归母净利润1.1亿元，同比下降32.4% [1] - 家用呼吸机组件收入4.4亿元，同比下降2.8% [1] - 人工耳蜗组件收入0.6亿元，同比下降7.5% [1] 业务分析 - 基石业务订单交付受马来三期产业基地在建未量产影响 [1] - 呼吸机和人工耳蜗业务竞争力强，产品管线持续丰富 [1] - 新业务与新客户开发取得进展，长期发展空间广阔 [1] 估值与评级 - 基于可比公司2025年平均估值，给予36倍市盈率 [1] - 对应目标价24.48元，维持买入评级 [1]