资本市场表现 - 港股创新药指数今年以来涨幅达121.74% [1] - 创新药板块集体上演"王者归来" 政策松绑和产业沸腾推动市场热情 [1] 政策支持 - 国家医保局和卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 包含16条举措支持研发、多元支付和加速进院 [1] 百普赛斯业绩表现 - 2024年Q4营收增长38.44% 净利润增长58.57% [1] - 2025年上半年营收3.87亿元 同比增长29.38% 净利润8380.4万元 同比增长47.81% [6] - 2025年Q2营收2.01亿元 同比增长30.95% 净利润4322.55万元 同比增长66.10% [6] - 重组蛋白业务收入3.19亿元 占比82.28% 同比增长25.71% [6] - 抗体、试剂盒及其他试剂收入4990.9万元 占比12.88% 同比增长47.68% [6] - 技术服务收入1178.6万元 占比3.04% 同比增长79.85% [6] 行业地位与核心竞争力 - 百普赛斯是创新药领域"风向标"企业 率先反映行业回暖 [3][4][5] - 公司提供重组蛋白和抗体等生物试剂 支持细胞与基因治疗(CGT)和抗体偶联药物(ADC)研发 [7] - 产品储备和客户资源构成护城河 商业模式属现货驱动型 [7] 全球市场环境 - 美联储降息预期上升 交易员对9月降息概率押注超90% [8] - 历史降息周期中纳斯达克生物科技指数跑赢纳指40和20个百分点 [9] - 低利率环境推动创新药一级市场融资创新高 降低融资门槛和提升管线估值 [9] 公司战略布局 - 百普赛斯持续加大海外研发投入 强化实验室与团队建设 [9] - 计划建立海外生产基地 提升发货效率和供应链优势 [9] - 通过外延并购拓展全球研发网络 推动技术创新 [9] 行业展望 - 2025年中国创新药产业链进入触底反弹的强劲恢复期 [4] - 降息周期可能推动资金流向高风险高收益行业 利好创新药公司 [8] - 大型药企通过并购和里程碑付款加速创新药市场化进程 [9]