核心观点 - 公司2025年上半年主营业务收入同比下降27.61%至55.96亿元，毛利率下降19.21个百分点至27.55% [1][2] - 医药工业收入大幅下降44.03%至28.42亿元，毛利率下降20.46个百分点至42.44% [1] - 所有主要治疗领域药品收入均出现显著下滑，其中抗感染药物收入降幅最大达77.74% [1] - 全国各地区收入普遍下降，华东地区降幅最大达46.85% [1][2] 分行业经营表现 - 医药工业收入28.42亿元同比下降44.03%，成本18.84亿元下降13.17%，毛利率42.44%下降20.46个百分点 [1] - 医药商业收入37.41亿元下降9.87%，成本34.13亿元下降9.54%，毛利率8.45%下降0.33个百分点 [1] - 中药材资源收入4.90亿元微增0.55%，成本4.47亿元增长0.74%，毛利率8.51%下降0.18个百分点 [1] - 大健康及国际业务收入2.65亿元下降64.15%，成本2.41亿元下降63.87%，毛利率8.47%下降0.71个百分点 [1] - 服务业及其他收入189.81万元下降63.95%，成本94.03万元下降75.72%，毛利率66.63%上升16.17个百分点 [1] 工业产品治疗领域表现 - 呼吸系统用药收入8.71亿元下降44.69%，成本4.78亿元下降13.15%，毛利率45.07%下降19.95个百分点，主要因急支糖浆、鼻窦炎口服液等销售额减少 [1] - 消化及代谢用药收入8.59亿元下降45.83%，成本4.99亿元下降21.97%，毛利率41.88%下降17.77个百分点，主要因藿香正气口服液销售额下降 [1] - 神经系统用药收入3.24亿元下降8.72%，成本0.97亿元下降31.38%，毛利率70.08%上升9.13个百分点 [1] - 大健康产品收入2.72亿元下降23.17%，成本1.86亿元下降5.38%，毛利率31.75%下降18.50个百分点 [1] - 心脑血管用药收入2.15亿元下降33.91%，成本1.01亿元下降24.64%，毛利率52.91%下降22.12个百分点，主要因苏合香丸、通天口服液销售额减少 [1] - 抗感染药物收入0.15亿元下降77.74%，成本1.44亿元下降48.16%，毛利率5.43%下降53.96个百分点，主要因益保世灵销售额减少 [1] - 抗肿瘤及免疫调节药收入0.05亿元下降61.75%，成本0.30亿元下降26.14%，毛利率44.21%下降38.87个百分点，主要因小金片销售额减少 [1] 地区经营表现 - 西南地区收入37.97亿元下降8.58%，成本30.10亿元增长13.01%，毛利率20.73%下降15.14个百分点 [1][2] - 华东地区收入8.71亿元下降46.85%，成本5.14亿元下降22.06%，毛利率40.94%下降18.79个百分点 [1][2] - 华南地区收入2.85亿元下降56.80%，成本1.76亿元下降34.33%，毛利率38.09%下降21.19个百分点 [2] - 华北地区收入2.41亿元下降57.66%，成本1.04亿元下降49.75%，毛利率56.99%下降6.77个百分点 [2] - 华中地区收入1.93亿元下降47.85%，成本1.21亿元下降27.39%，毛利率37.22%下降17.69个百分点 [2] - 西北地区收入1.11亿元下降45.33%，成本0.69亿元下降19.23%，毛利率38.00%下降20.04个百分点 [2] - 东北地区收入0.93亿元下降27.12%，成本0.57亿元下降4.98%，毛利率38.49%下降14.34个百分点 [2] - 境外地区收入369.30万元下降34.18%，成本186.01万元下降48.92%，毛利率49.63%上升14.53个百分点 [2]