核心财务表现 - 2025年上半年收入达28.17亿美元，同比增长47% [1] - 税后净利润5.66亿美元，同比增长612% [1] - 经营现金流11.85亿美元，在手现金增至约7亿美元 [4] - 杠杆率从2024年底41%降至33%，创历史新低 [1][4] 铜业务运营 - 应付铜销售量23.77万吨，创2018年以来同期新高 [2] - 拉斯邦巴斯矿铜产量21.06万吨，同比增长67% [2] - 该矿C1单位成本每磅1.06美元，低于全球75%矿山 [1] - 2025年铜产量目标40万吨，有望成为秘鲁第一大铜矿 [1] 成本控制与运营稳定性 - 通过高库存策略保障生产连续性，2023年初至今满负荷运行 [2] - 社区绑定策略（修建学校、桥梁、本地运输合作）确保稳产 [2] - 伴生金属价格上涨助推铜单位生产成本逐年下降 [2] 产能扩张计划 - 科马考矿扩产至年产能13万吨，2027年底建成，2028年投产 [3] - 金塞维尔矿产能持续爬坡 [3] - 拉斯邦巴斯矿2025年资本支出4.5亿-5亿美元 [4] - 金塞维尔矿和科马考矿资本支出分别为2亿美元、3亿-3.5亿美元 [4] 战略投资与收购 - 斥资3.5亿美元收购英美资源集团巴西镍业资产 [4] - 巴西镍业年产能约4万吨，拥有520万吨镍资源量 [4] - 逆周期投资策略，在金属价格低位时收购优质资产 [4] 行业地位与影响 - 拉斯邦巴斯矿生产总值占秘鲁GDP的1%，所在省GDP的75% [2] - 创造就业岗位超过7.5万个，获得当地强力支持 [2] - 公司矿山具备成本优势，能在75%铜矿亏损时保持盈利 [3] 市场展望与策略 - 铜矿开发周期延长，优质项目落地难度增加 [3] - 铜需求量庞大且难以替代 [3] - 未来重点在现有矿山周边加大勘探，寻求低成本储备 [3] - 美元降息使贷款利率明显下降，负债结构优化 [4]