核心观点 - 公司2025年上半年营业收入3.84亿元，同比增长69.37%，主要受益于新能源电池集流体业务爆发式增长（同比增长408.33%）及汽车电子领域拓展 [2][11][13] - 归属于上市公司股东的净利润1993.25万元，同比增长13.51%，基本每股收益0.13元/股，同比增长18.18% [2][11] - 新能源电池集流体业务成功跻身行业前三，成为核心增长引擎，同时功能性涂布胶膜产品在新能源汽车、AI硬件领域获得突破性进展 [11][12][13] 财务表现 - 营业收入38,430.80万元（同比+69.37%），营业成本31,196.58万元（同比+81.97%），毛利率受原材料价格及产品结构影响 [2][11][24] - 研发投入1982.81万元（同比+37.47%），占营业收入比例5.16%（同比下降1.20个百分点） [2][3][24] - 经营活动现金流量净额92.08万元（同比-93.89%），主要因新能源业务营运资金投入增加 [2][24] - 应收账款3.57亿元（同比+42.42%），占总资产23.14%；应付账款1.92亿元（同比+81.74%），反映业务规模快速扩张 [24] 业务进展 - 新能源电池集流体业务：受益于锂电客户验证周期完成（需6-18个月），收入同比增408.33%，开发涂碳箔、固态电解质涂层等新产品满足快充/高能量密度需求 [13][14] - 功能性涂布胶膜：成功导入国际连接器巨头客户，FFC连接方案替代传统FPC/线束，应用于新能源汽车电子、服务器、AI PC等领域 [11][12][13] - 碳纳米管业务：布局粉体及浆料产品，作为新型导电剂应用于液态/固态锂离子电池及钠离子电池，提升电池性能 [10][20] 行业趋势 - 3C行业复苏：全球智能手机Q2出货2.889亿台（Canalys数据），PC出货6840万台（同比+6.5%，IDC数据），AI手机渗透率预计达34% [3][4] - 人形机器人爆发：2025年迎来商业化拐点，中国专利申请量占全球2/3，推动对FFC、传感器、轻量化材料需求 [4][5][6] - 新能源高景气：动力电池装机299.6GWh（同比+47.3%），新能源汽车销量693.7万辆（同比+32.1%），政策端持续支持设备更新/以旧换新 [6][7] - 储能装机9491万千瓦/2.22亿千瓦时（较2024年底+29%），成本低位推动商业模式完善 [7] 技术研发 - 累计专利362项（发明专利83项），报告期新增知识产权4项（发明专利1项） [15][20] - 核心技术包括低介电热熔胶膜、纳米浆料配方、超薄涂覆技术、高速传输线研发等，应用于FFC、新能源集流体、防伪膜片等领域 [18][19][20] - 研发人员140人（占比15.59%），博士3人，硕士及本科65人，聚焦钠电池耐水涂层、服务器高屏蔽线等前沿项目 [20][21] 产能与投资 - 总资产15.43亿元（较上年度末+6.25%），货币资金1.19亿元（较上年度末-18.19%），主要因固定资产投资 [11][24] - 控股子公司河南莱尔营收1.89亿元，净利润607万元；禾惠电子营收6022万元，净利润870万元 [25] - 2025年7月收购施莱特60%股权（作价5553万元），拓展新材料业务布局 [25] 政策与环保 - "双碳"政策强化碳足迹管理及绿色供应链建设，推动制造业低碳化转型 [8][9] - 产品符合RoHS标准，开发无卤、无锑环保材料，响应终端客户绿色需求 [1][18]