核心财务表现 - 2025年中报营业总收入764.63亿元，同比增长34.46%，主要由于生猪出栏量增加 [1][2] - 归母净利润105.3亿元，同比增长1169.77%，第二季度单季度净利润60.39亿元，同比增长88.24% [1] - 毛利率提升至19.02%，同比增长145.67%，净利率提升至14.11%，同比增长683.08% [1] - 每股收益1.96元，同比增长1206.67%，每股经营性现金流3.18元，同比增长12.18% [1] - 三费占营收比5.06%，同比下降25.52%，销售、管理及财务费用总计38.66亿元 [1] 资产负债表变动 - 货币资金202.85亿元，同比微降0.37%，但经营性现金流量净额增加推动现金变动幅度达19.67% [1][2] - 应收账款3.38亿元，同比增长97.89%，存货同比下降6.69%，因养殖成本降低及生猪存栏减少 [1][2] - 有息负债738.65亿元，同比下降2.09%，应付账款同比下降27.35%，因应付货款及工程设备款减少 [1][2] - 固定资产同比下降2.7%，因新增固定资产小于计提折旧额 [2] 投资回报与历史对比 - 2024年ROIC为14.27%，净利率13.72%，显示资本回报强且产品附加值高 [2] - 近10年中位数ROIC为14.19%，2023年ROIC为-0.78%，为历史最低水平 [2] - 公司上市以来10份年报中仅1次亏损年份 [2] 机构持仓与基金动向 - 汇添富中证主要消费ETF持有2257.84万股，为最大持仓基金，规模121.31亿元，近一年上涨15.16% [4] - 中欧价值智选混合A新进十大持仓，持有1353.50万股，中欧旗下多只基金增仓 [4] - 国泰中证畜牧养殖ETF增仓843.18万股，富国中证农业主题ETF减仓658.56万股 [4] 行业调控与公司策略 - 公司响应国家生猪产能调控，计划将能繁母猪存栏规模降至330万头，短期内不新增母猪 [5] - 生猪出栏均重降至120kg，并全面停止向二次育肥客户销售育肥猪，确保流向屠宰厂 [5] - 措施旨在平衡市场供需，促进生猪价格平稳运行 [5] 分析师预期与工具提示 - 证券研究员普遍预期2025年业绩214.31亿元，每股收益均值3.92元 [3] - 货币资金/流动负债比例为32.62%，需关注现金流状况 [3] - 有息资产负债率达39.16%，需关注债务水平 [3]