核心财务表现 - 营业总收入49.36亿元，同比下降20.61% [1] - 归母净利润1027.72万元，同比下降85.68% [1] - 第二季度营业总收入25.71亿元，同比下降20.76%，归母净利润3128.28万元，同比下降35.6% [1] - 扣非净利润-923.55万元，同比下降112.27% [1] - 毛利率27.59%，同比微降0.36个百分点；净利率1.67%，同比下降40.02% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.44元，同比大幅增长199.87% [1] - 货币资金14.68亿元，同比下降17.43% [1] - 应收账款69.3亿元，同比下降19.11%，占营收比重达56.82% [1] - 有息负债37.31亿元，同比下降15.78% [1] - 经营活动现金流量净额增长199.56%，主因成本费用控制及现金支出降幅高于现金流入 [3] 费用与收益结构 - 三费（销售/管理/财务费用）总额9.33亿元，占营收比重18.91%，同比上升12.09% [1] - 投资收益同比增长115.56%，主因处置子公司股权及应收账款债务重组收益 [3] - 公允价值变动收益增长145.53%，源于产业基金估值增长 [3] - 资产减值损失冲回93.54% [3] - 资产处置收益下降59.47%，因处置损失增加 [4] 历史业绩与资本回报 - 近10年ROIC中位数11.67%，2024年ROIC仅0.06% [6] - 历史净利率中位数为负（-1.39%），产品附加值偏低 [6] - 上市13年来仅1次亏损年份 [6] 机构持仓与市场预期 - 长城消费增值混合A基金持仓430万股（减持），规模4.21亿元 [9] - 万家健康产业混合A（新进28.02万股）及山证资管策略精选混合（新进13万股）新增持仓 [9] - 分析师普遍预期2025年业绩4.35亿元，每股收益0.7元 [8] 竞争策略与业务模式 - 通过规模成本优势、独家技术产品、多技术平台检测服务实现差异化竞争 [10] - 推行合作共建、精准中心等合规入院模式，延伸至疾病全生命周期管理 [10] - 依托AI与数字化赋能提升诊断效率，为医院降本增效 [10] - 商业模式依赖研发及营销驱动 [7]