核心财务表现 - 2025年中报营业总收入186.05亿元，同比增长20.14%，但归母净利润4.71亿元，同比下降23.98% [1] - 第二季度单季度营收92.7亿元，同比增长7.24%，净利润2.67亿元，同比下降44.75% [1] - 毛利率13.47%，同比微增0.79个百分点，但净利率2.52%，同比下降36.79% [1] - 每股收益0.26元，同比下降25.71%，每股经营性现金流1.31元，同比下降22.74% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金67.86亿元，同比下降36.10%，主要因支付并购款及理财投资增加 [1][8][21] - 应收账款52.93亿元，同比上升30.20%，应收账款利润占比达328.87% [1][27] - 有息负债126.2亿元，同比增长25.87%，有息资产负债率达22.32% [1][27] - 交易性金融资产增长40.53%，主因购买银行短期理财产品 [3] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流净额大幅下降327.18%，因支付晟碟半导体交割款及增加理财投资 [8][21][22] - 筹资活动现金流净额下降96.65%，因去年同期股东缴款及新增借款减少 [9][24] - 收回投资现金增长69.61%，取得投资收益现金增长160.01%，主因理财到期及收益增加 [17][18] 特殊项目与一次性影响 - 财务费用暴涨2045.02%，因并购融资费用上升及汇兑损失 [7] - 公允价值变动收益增长323.18%，因远期结售汇收益 [12] - 税金及附加增长55.74%，因并购并表及房产税上升 [10] - 信用减值损失增长82.68%，因客户信用减值准备增加 [12] 业务与投资回报分析 - 公司ROIC为4.6%，净利率4.48%，附加值偏低 [25] - 近10年ROIC中位数4.32%，2018年最低为-0.21% [25] - 业绩主要依赖研发驱动，需关注技术转化效率 [26] 机构持仓与市场预期 - 多家半导体ETF增持，包括华夏国证半导体芯片ETF（持有2518.78万股） [28] - 分析师普遍预期2025年净利润20.78亿元，每股收益1.16元 [27] - 消费电子ETF（159732）近五日上涨4.59%，市盈率43.18倍 [31]