内容概要：智能设备AI SoC是一个非常关键且快速发展的技术领域，它是众多智能设备的"大脑"。随着 人工智能（AI）和物联网的发展，越来越多的终端设备拥有边缘计算能力，AI模型逐步从云端向边缘 端转移，而智能设备AI SoC成为推动AI技术在智能设备中渗透的重要硬件支撑，市场迎来快速发展。 2024年，全球智能设备AI SoC市场规模从2020年的107亿美元增长至318亿美元，预计2025年有望达到 438亿美元。 上市企业：全志科技[300458]、恒玄科技[688608]、安凯微[688620]、国科微[300672]、星宸科技 [301536]、瑞芯微[603893.SH]、摩尔线程[688795]、联发科技[835970]、寒武纪[688256]、长电科技 [600584]、北京君正[300223] 智能设备AI SoC市场进入壁垒 二、智能设备AI SOC行业发展现状 智能设备AI SoC是一个非常关键且快速发展的技术领域，它是众多智能设备的"大脑"。随着人工智能 （AI）和物联网的发展，越来越多的终端设备拥有边缘计算能力，AI模型逐步从云端向边缘端转移， 而智能设备AI SoC成为推动AI技术在 ...

芯片ETF龙头（159801）市场表现 - 11月27日开盘价0.818元，较前日上涨0.74% [1] - 基金成立日期为2020年1月20日，成立以来总回报率达62.42% [1] - 近一个月基金回报率为-11.45% [1] 芯片ETF龙头（159801）重仓股表现 - 寒武纪开盘表现最佳，上涨3.45% [1] - 中芯国际上涨0.97%，海光信息上涨1.57% [1] - 兆易创新上涨1.21%，澜起科技上涨0.93% [1] - 北方华创上涨0.28%，中微公司上涨0.53% [1] - 豪威集团上涨0.30%，长电科技上涨0.14% [1] - 紫光国微是十大重仓股中唯一下跌个股，跌幅0.26% [1] 芯片ETF龙头（159801）产品信息 - 业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率 [1] - 基金管理人为广发基金管理有限公司 [1] - 基金经理为曹世宇 [1]

市场表现 - A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨0.49%报3883.01点，深成指涨0.38%，创业板指涨0.56% [1] - 沪深京三市半日成交额10970亿元，较上日缩量469亿元，全市场超3300只个股上涨 [1] - 半导体芯片股走强，多只相关ETF涨幅超过1.5% [1] 行业基本面 - 1—10月份规模以上高技术制造业利润同比增长8.0%，高于全部规模以上工业平均水平6.1个百分点 [2] - 半导体制造效益增长较快，集成电路制造、电子专用材料制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长89.2%、86.0%、17.4% [2] - 智能电子制造发展向好，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造行业利润分别增长116.1%、114.9% [2] 技术突破 - 上海芯上微装科技股份有限公司自主研发的首台350nm步进光刻机正式完成出厂调试与验收，标志着我国在高端半导体光刻设备领域再次实现关键突破 [2] 行业展望 - 2025年全球半导体增长延续乐观走势，AI驱动下游增长，国产替代持续推进 [3] - 存储板块预估4Q25存储器合约价涨幅持续高增，功率模拟板块市场复苏信号已现，晶圆代工龙头开启涨价 [3] - 2026年电子行业在AI驱动下正经历从算力基建到应用落地的关键转折，投资逻辑需从估值扩张转向盈利兑现 [4] - 核心机遇集中于半导体领域算力国产化与存储大周期、消费电子AI端侧智能化、器件元件PCB高景气 [4]

市场整体表现 - 11月27日早盘A股三大指数集体上涨 上证指数盘中上涨0.47% [1] - 电子 通信 电力设备等板块涨幅靠前 交通运输 银行跌幅居前 [1] 芯片板块表现 - 芯片科技股强势爆发 芯片ETF（159995.SZ）上涨2.82% [1] - 成分股海光信息上涨6.26% 兆易创新上涨4.83% 寒武纪上涨4.05% 澜起科技上涨3.07% 中芯国际上涨2.87% [1] - 芯片ETF跟踪国证芯片指数 30只成分股集合A股芯片产业材料 设备 设计 制造 封装和测试等龙头企业 [3] 存储行业趋势 - 企业级存储需求持续向好 产品规格和容量要求更高 [3] - 下游库存去化顺利 主流存储产品价格自25Q2起开始全面涨价 呈现逐季环比增加态势 [3] - AI高景气持续拉动高端存储需求提升 存储原厂有自身业绩盈利需求 主流存储产品涨价有望持续 [3] - 国内相关存储厂商在产品技术和市场客户方面取得有效突破 有望逐步弥补国内中高端市场供应缺口 [3]

芯片50ETF（516920）业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率，管理人为汇添富基金管理股份有限公 司，基金经理为何丽竹，成立（2021-07-27）以来回报为-2.60%，近一个月回报为-10.86%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 来源：新浪基金∞工作室 11月27日，芯片50ETF（516920）开盘涨0.41%，报0.978元。芯片50ETF（516920）重仓股方面，中芯 国际开盘涨0.97%，寒武纪涨3.45%，海光信息涨1.57%，北方华创涨0.28%，澜起科技涨0.93%，兆易创 新涨1.21%，中微公司涨0.53%，豪威集团涨0.30%，芯原股份涨2.94%，长电科技涨0.14%。 ...

东方证券研报指出，长电科技Q3单季度营收创历史新高，运算电子业务收入显著增长。公司多个业务 板块收入实现显著同比增长，2025 年前三季度，运算电子、工业及医疗电子、汽车电子业务收入同比 分别增长70%、41%和31%，合计贡献超六成营收。受国内外热点应用领域订单上升影响，公司整体收 入增加，25Q1-Q3 公司整体产能利用率持续提升，其中晶圆级封装、功率器件封装及电源管理芯片封 装等产线接近满产。预计公司正处于先进封装下游逐步放量的关键窗口期，随着2026 年新建产能全面 达产、原材料成本趋稳，盈利有望迎来持续修复。根据可比公司25年47倍PE估值，对应目标价45.12 元，维持"买入"评级。 ...

芯片ETF景顺（159560）业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率，管理人为景顺长城基金管理有限公 司，基金经理为张晓南，成立（2023-11-09）以来回报为53.93%，近一个月回报为-11.92%。 来源：新浪基金∞工作室 11月26日，芯片ETF景顺（159560）开盘跌0.59%，报1.529元。芯片ETF景顺（159560）重仓股方面， 中芯国际开盘跌0.88%，寒武纪跌1.19%，海光信息跌0.34%，北方华创涨0.48%，澜起科技跌1.04%，兆 易创新跌1.89%，中微公司跌0.57%，豪威集团跌0.56%，芯原股份涨0.34%，长电科技跌0.08%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 ...

半导体ETF市场表现 - 半导体ETF（159813）11月26日开盘报1.027元，下跌0.29% [1] - 该ETF自2020年4月17日成立以来总回报为54.60% [1] - 近一个月回报率为-12.71% [1] 半导体ETF持仓股表现 - 寒武纪开盘下跌1.19%，中芯国际下跌0.88%，海光信息下跌0.34% [1] - 澜起科技下跌1.04%，兆易创新下跌1.89%，中微公司下跌0.57% [1] - 豪威集团下跌0.56%，长电科技下跌0.08%，紫光国微下跌0.36% [1] - 北方华创逆势上涨0.48% [1] 半导体ETF产品信息 - 业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率 [1] - 管理人为鹏华基金管理有限公司，基金经理为罗英宇 [1]

投资评级 - 报告对长电科技的投资评级为“买入”，并予以“维持” [1] - 目标价格为45.12元，相较2025年11月24日35.05元的股价存在约28.7%的上涨空间 [1][4] 核心观点 - 公司2025年第三季度单季营收达100.6亿元，创历史同期新高，同比增长6% [8] - 2025年第三季度归母净利润为4.8亿元，同比增长5.7%，环比大幅增长81% [8] - 公司正处于先进封装下游逐步放量的关键窗口期，光电共封装（CPO）等先进封装进展被市场低估，预计随着2026年新建产能全面达产，盈利将迎来持续修复 [8] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为17.2亿元、22.2亿元、27.0亿元 [4][9] - 盈利预测较此前有所调整，原2025-2026年归母净利润预测分别为29.5亿元、36.7亿元，主要调整了费用率和业务毛利率 [4] - 基于可比公司2025年47倍市盈率进行估值，得出目标价45.12元 [4][10] 财务表现与预测 - 2025年前三季度累计营收286.7亿元，同比增长15%；前三季度归母净利润9.5亿元，同比下滑11% [8] - 预测营业收入将从2024年的359.62亿元增长至2027年的501.36亿元，年均复合增长率约11.7% [6] - 毛利率预计从2024年的13.1%提升至2027年的14.6%；净资产收益率（ROE）预计从2024年的6.0%提升至2027年的8.4% [6] 业务运营亮点 - 产品结构优化动能强劲，2025年第三季度单季毛利率达14.25%，同比提升2.02个百分点 [8] - 2025年前三季度，运算电子、工业及医疗电子、汽车电子业务收入同比分别显著增长70%、41%和31%，合计贡献超六成营收 [8] - 公司整体产能利用率持续提升，晶圆级封装、功率器件封装及电源管理芯片封装等产线接近满产 [8] - 研发投入持续加大，2025年前三季度研发费用达15.4亿元，同比增长25% [8] 产能建设与技术进步 - 公司正努力加速向先进封装转型，长电汽车芯片成品制造封测项目预计2025年底前通线生产 [8] - 光电共封装（CPO）解决方案已在光引擎封装、热管理等环节与多家客户开展工程化合作，瞄准AI数据中心与高速通信场景 [8] - 新建产能如临港汽车电子工厂、长电微电子晶圆级项目尚处于导入与爬坡期，折旧与研发费用高企对短期盈利有所拖累 [8]

半导体ETF南方（159325）市场表现 - 11月25日开盘价1.371元，上涨0.73% [1] - 成立以来回报率为36.55%，近一个月回报率为-13.41% [1] 半导体ETF南方（159325）持仓股表现 - 北方华创上涨1.38%，澜起科技上涨2.37%，兆易创新上涨3.25% [1] - 中微公司上涨1.25%，长电科技上涨1.11%，紫光国微上涨1.08% [1] - 中芯国际上涨0.89%，海光信息上涨0.84%，寒武纪上涨0.48%，豪威集团上涨0.50% [1] 半导体ETF南方（159325）产品信息 - 业绩比较基准为中证半导体行业精选指数收益率 [1] - 管理人为南方基金管理股份有限公司，基金经理为赵卓雄、何典鸿 [1] - 基金成立日期为2024年10月31日 [1]