核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入9.93亿元，同比下降14.99% [1] - 归母净利润亏损收窄至-1990.21万元，同比改善81.31% [1] - 第二季度单季度营收4.92亿元（同比降17.45%），净亏损-1051.63万元（同比改善72.35%） [1] 盈利能力指标 - 毛利率60.65%，同比减少2.87个百分点 [1] - 净利率-2.25%，较去年同期-9.50%大幅改善76.3% [1] - 三费总额5.63亿元，占营收比例56.68%，同比下降12.65% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.95亿元，同比减少8.56% [1] - 应收账款1.91亿元，同比下降13.51% [1] - 有息负债10.43亿元，同比微增2.48% [1] - 每股净资产3.12元，同比下降9.39% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.22元，同比下降16.02% [1] - 投资活动现金流净额改善62.66%，因长期资产投资减少 [6] - 筹资活动现金流净额大幅改善113.47%，主要由于借款增加及上期分红回购影响 [7] 重要项目变动原因 - 货币资金变动因承兑汇票到期收款增加 [1] - 预付款项增长63.03%因预付项目款项增加 [2] - 在建工程激增539.42%因工程项目投入增加 [2] - 短期借款增长34.12%因借款增加 [3] - 合同负债增长31.36%因预收货款增加 [4] - 预计负债减少78.9%因未决诉讼结案支付 [5] 收益与损失项目 - 投资收益下降441.13%因联营企业收益减少 [7] - 营业外收入增长94.42%因非经营性收入增加 [7] - 信用减值损失改善32.73%因计提减少 [7] - 所得税费用上升51.21%反映亏损收窄 [7] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为4.13%，2018年最低达-10.45% [7] - 上市以来20份年报中出现4次亏损记录 [7] - 净利率历史表现较弱，去年全年为-15.39% [7] 运营特点 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [7] - 货币资金/流动负债比例为78.1% [8] - 有息资产负债率达23.77% [8]