财务表现 - 2025年中报营业总收入6.31亿元，同比增长21.37%，归母净利润5125.67万元，同比下降5.78% [1] - 第二季度营业总收入3.63亿元，同比增长22.85%，归母净利润3177.24万元，同比增长4.79% [1] - 毛利率23.89%，同比下降7.38个百分点，净利率8.44%，同比下降19.98个百分点 [1] - 三费总额5073.43万元，占营收比例8.05%，同比上升6.21个百分点 [1] - 每股收益0.43元，同比下降6.52%，每股净资产11.45元，同比增长3.12% [1] - 每股经营性现金流0.32元，同比增长200.71% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达322.29% [1][7] 资产与负债变动 - 货币资金增长74.93%，主要因美元存款增加 [2] - 存货增长35.6%，主要因原材料及在产品增加 [3] - 在建工程增长44.9%，主要因募投项目投入增加 [3] - 使用权资产下降68.57%，主要因新租赁准则下资产随租赁合同减少 [3] - 合同负债增长37.08%，主要因预收款项增加 [4] - 租赁负债下降100%，主要因新租赁准则下负债随合同减少 [5] - 一年内到期的非流动负债下降67.11%，主要因租赁负债减少 [5] - 应收款项融资下降35.89%，主要因未背书转让银行承兑汇票减少 [5] - 其他应收款增长45.89%，主要因押金保证金增加 [6] - 其他非流动资产增长31.53%，主要因预付设备款增加 [7] - 应交税费增长96.32%，主要因预缴企业所得税减少 [7] 费用与现金流 - 销售费用增长32.17%，主要因人工成本及市场拓展费增加 [7] - 财务费用增长63.34%，主要受汇率波动影响 [7] - 经营活动现金流净额增长200.71%，主要因销售回款及出口退税款增加 [7] - 投资活动现金流净额下降45.03%，主要因理财产品购买减少 [7] - 筹资活动现金流净额增长57.8%，主要因上年同期股份回购及偿还借款 [7] 业务与战略 - 公司电子纸技术具备全链条自主研发能力，已申请32项专利，获得14项授权 [8][9] - 电子纸产品已实现小批量出货，可应用于电子价签、智能家居等领域 [8] - 2024年外销收入占比41.38%，主要市场包括北美、欧洲和亚洲 [9] - 美国加征关税对公司影响较小，因直接出口美国占比低且关税政策调整 [9] - 汽车电子领域客户包括佛吉亚、矢崎仪表等，配套比亚迪、吉利等车企 [9] - 医疗健康领域客户包括欧姆龙、三诺生物等 [9] - 公司终止部分募投项目，将资金重新分配至深圳产业基地和电子纸模组项目 [9] 行业与市场 - 电子纸技术具备低能耗、护眼等特性，2024年全球终端市场规模约130亿美元，预计2028年超200亿美元，年复合增长率超10% [8] - 公司ROIC为6.2%，净利率8.55%，历史中位数ROIC为15.94% [7]