财务表现 - 2025年中报营业总收入34.76亿元，同比下降10.55% [1] - 归母净利润2802.86万元，同比下降57.33% [1] - 第二季度营业总收入19.35亿元，同比下降12.58%，归母净利润2218.25万元，同比下降45.07% [1] - 扣非净利润1428.32万元，同比下降69.37% [1] - 毛利率11.48%，同比下降23.11%，净利率1.03%，同比下降49.3% [1] - 每股收益0.03元，同比下降57.31%，每股净资产3.3元，同比上升3.02% [1] 现金流与资产负债 - 货币资金4.44亿元，同比下降52.98% [1] - 应收账款32.94亿元，同比上升4.75%，占最新年报归母净利润比例达3400.28% [1][3] - 有息负债25.91亿元，同比下降9.3%，有息资产负债率达21.88% [1][3] - 每股经营性现金流-0.18元，同比改善76.9% [1] - 经营活动现金流净额变动幅度76.91%，因销售商品、提供劳务收到现金增加 [2] - 投资活动现金流净额变动幅度-47.87%，因购建资产支付现金增加 [2] - 筹资活动现金流净额变动幅度-111.16%，因短期贷款同比减少 [2] 费用与研发 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.86亿元，三费占营收比8.22%，同比下降6.67% [1] - 研发投入变动幅度-39.73%，因本期研发项目减少 [2] - 所得税费用变动幅度233.35%，因递延所得税费用增加 [1] 历史业绩与回报 - 公司去年ROIC为3.6%，净利率1.52%，附加值不高 [2] - 近10年中位数ROIC为3.04%，投资回报较弱，2016年最低达-18.11% [2] - 上市以来26份年报中亏损1次 [2] 业务特点与关注点 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 货币资金/流动负债仅为13.58%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.87% [3] - 氢能业务发展现状及行业制约因素被机构关注，公司指引参考年报及公开报道 [3]