核心财务表现 - 2025年上半年营收375.5亿元同比下降7.0% 归母净利润14.2亿元同比增长15.7% 扣非归母净利润10.3亿元同比下降12.7% [1] - 2025年第二季度单季营收212.4亿元同比增长0.8% 归母净利润9.5亿元同比增长12.1% [1] - 毛利率从24H1的11.51%提升至25H1的13.47% 净利率从2.95%提升至3.70% [1] 业务板块分析 - 精密零组件业务营收76.0亿元同比增长20.4%（24H1为63.1亿元） 毛利率23.49%提升1.03个百分点 [1] - 智能声学整机业务营收83.2亿元同比下降34.9%（24H1为127.9亿元） 毛利率9.93%基本持平 [1] - 智能硬件业务营收203.4亿元同比增长2.5%（24H1为198.5亿元） 毛利率11.51%提升2.27个百分点 [1] 战略布局与技术优势 - 通过收购Plessey卡位AR核心显示技术 投资米亚精密拓宽精密金属结构件产品线 [2][3] - 在XR眼镜领域具备光学元件 光波导 核心算法到整机设计的全产业链能力 [2] - MEMS麦克风全球领先 在智能传感器和SiP先进封装领域持续加强布局 [3] 增长动力与前景 - AI推动消费电子对声学及微电子零组件需求提升 精密零组件业务有望稳定增长 [1] - 智能声学整机业务下半年新机份额有望显著回升 营收利润将改善 [1] - AI眼镜新品上市增强智能硬件增长动能 国内外客户拉动需求 [1][2] - 子公司歌尔微拟分拆赴港上市 有望增厚整机业务利润率 [3] 产业趋势与生态建设 - AI智能眼镜生态快速完善 国内外头部品牌新品推出推动销量高增长 [2] - 围绕"4+4+n"零整结合战略打造AI产业生态圈 产品结构持续优化 [3] - 空间交互技术成熟与应用场景拓展将创造AR眼镜增量需求 [2]