财务表现 - 2025年上半年营业总收入299.48亿元，同比暴跌20.73% [1] - 归母净利润-2.41亿元，同比下滑187.38%，较2024年同期盈利2.75亿元减少超5亿元 [1] - 二季度单季亏损3.88亿元吞噬一季度微弱利润 [1] 战略转型问题 - 模仿胖东来模式的"品质零售"转型陷入形似神离的战略陷阱 [1] - 大规模闭店与调改并行导致新旧动能转换断层 [1] - 供应链改革采用休克疗法，粗暴淘汰半数供应商破坏生态 [1] - 自有品牌与定制商品开发滞后于渠道调整 [1] - 烘焙熟食等品类自营化转型因运营能力不足催生高损耗 [1] 管理运营问题 - 董事会权力重构引发决策层分裂，组织协同效率骤降 [2] - 薪酬体系与胖东来模式错位，基层收入未提升而高管薪酬居高不下 [2] - 机械复制胖东来模式，忽视全国性连锁的地域消费差异 [2] - 商品结构调整换汤不换药，过度依赖胖东来供应链输出 [2] 业务布局失衡 - 线上业务沦为装饰性工程，到家服务未形成差异化优势 [2] - 下沉市场拓展遭遇硬折扣店狙击 [2] - 多线作战导致资源分散，陷入高端不及盒马、平价不敌奥乐齐的尴尬定位 [2] 品牌与信任危机 - 食安问题周期性爆发与采购腐败痼疾消耗消费者信任 [3] - 调改门店曝出蟑螂事件引发对品质升级承诺的质疑 [3]