业务结构转型 - 广告、第三方卖家服务和订阅业务合计收入首次超过线上及线下零售板块 [1] - 零售业务作为流量入口 广告、云计算和服务生态成为利润和增长的主要驱动力 [1][10] - 公司从零售公司转变为横跨零售、广告、云计算的多元化科技巨头 [14] 零售业务表现 - 在线商店销售额615亿美元 同比增长11% [4][9] - 实体门店销售额56亿美元 同比增长7% [4][9] - 零售业务增速低于其他业务板块 且面临毛利率低和价格竞争激烈的问题 [5][6] 高增长业务板块 - 广告业务收入157亿美元 同比增长23% [9][11] - AWS销售额308.73亿美元 同比增长17.5% [9][12] - 第三方卖家服务收入403亿美元 同比增长11% [9][11] - 订阅收入122亿美元 拥有约2亿会员 [11] 行业竞争环境 - 美国电商零售额2024年增速仅7% 远低于疫情时期两位数增长 [2] - Temu曾成为美国下载量最高App 对价格敏感用户形成分流 [7] - 沃尔玛电商业务增速约8% Target线上销售基本停滞 [5] 战略布局 - 投资超过40亿美元扩展农村地区物流网络 计划覆盖4000多个小镇和农村社区 [13] - 利用AWS作为技术基座支持电商、物流、广告等业务的底层技术 [12] - 通过Prime订阅加强用户粘性 形成购物习惯 [11] 外部政策影响 - 关税政策调整可能削弱Shein和Temu的低价优势 [13] - 公司未观察到上半年需求下滑或价格显著上涨 [13] - 短期缓解价格竞争压力 长期可能影响整体零售需求 [13]