财务业绩 - 25H1营业收入25.7亿元同比增8% 归母净利润1.3亿元同比增86.3% 扣非归母净利润1亿元同比增80.1% [1] - 25Q2营业收入13.3亿元同比增9.6% [1] - 奶酪业务收入21.36亿元同比增14.85% 液态奶收入1.87亿元同比增0.63% 贸易业务收入2.30亿元同比增3.69% [1] 盈利能力 - 25H1毛利率30.81%同比升0.91个百分点 主因原材料成本同比下降 [1] - 25Q2毛利率30.18%同比降0.90个百分点 [1] - 销售费用率同比降1.82个百分点 管理费用率同比降0.28个百分点 [1] 业务战略 - 执行"聚焦奶酪"与"BC双轮驱动"战略 C端拓展成人休闲零食市场推出奶酪小三角/云朵芝士等新品 [1] - B端与爱氏晨曦协同形成"两油一酪"产品组合优势 提供一站式解决方案 [1] - 推进国产原制奶酪替代进口 把握原奶价格低位机遇 [1] 市场地位 - 2025年上半年奶酪销售额市占率超38% 稳居市场第一 [1] - 新品驱动与渠道扩张支撑BC端共同增长 经营效率提升助推盈利改善 [1] 业绩预测 - 维持2025-2027年归母净利润预测2.16/3.24/4.57亿元 [1] - 对应EPS 0.42/0.63/0.89元 PE 66x/44x/31x [1]