核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入13.14亿元，同比增长6.65%，但净利润同比下降48.65%至0.82亿元，主要因市场竞争加剧导致产品售价及毛利率下降、逆势布局增加资本开支及研发投入、以及资产处置收益减少[4] - 公司作为综合性工业气体服务商，持续深化电子半导体领域布局，特种气体业务通过新产品导入和客户拓展巩固市场地位，大宗气体业务通过横向整合和现场制气项目扩大市场份额[6][9][19] - 研发投入同比增长18.04%至0.56亿元，聚焦半导体材料国产化，新增专利授权14项，参与制定多项国家标准，强化技术壁垒和行业影响力[25][26][27] 财务表现 - 营业收入13.14亿元，同比增长6.65%，主要受益于销量增长和市场开拓[4] - 归属于上市公司股东的净利润0.82亿元，同比下降48.65%，因毛利率下滑和资本开支增加[4] - 经营活动现金流量净额1.80亿元，同比下降11.97%，仍保持健康现金流[4] - 总资产78.30亿元，较上年末增长15.70%，反映业务扩张和资源投入[4] 业务进展 - 特种气体业务新增导入18家半导体客户，覆盖基材、制造、封装等产业链环节，超纯氨、高纯氧化亚氮等产品实现进口替代[21][22] - 电子大宗载气业务新增6个项目（含芯成汉奇半导体、浙江莱宝显示等），存量项目如北方集成电路、广东芯粤能稳定运营[29] - 大宗气体零售业务通过区域整合实现增长，湖南区域被并购公司营收同比增长11.14%[23] - 现场制气业务中标营口建发、山东睿霖高分子等多个中大型项目，收购汉兴气体增强区域布局[24] 研发与创新 - 研发费用0.56亿元，同比增长18.04%，占营业收入比例4.23%[4][25] - 新增申请发明专利4项、实用新型专利8项，授权发明专利1项、实用新型专利13项，累计专利387项[26] - 参与制定《电子特气 氨》等国家标准，新立项《电子级四甲基硅烷》等标准，累计主持或参与34项国家标准[27] - 与上海交通大学、南京工业大学等合作推进产学研项目，包括富氢水稻、氦能源技术等创新应用[26][29] 行业地位与战略 - 连续多年位列中国工业气体工业协会民营气体企业销售额首位，服务覆盖集成电路、光伏、医疗健康等高端领域[19][32] - 横向战略推动区域整合，控股下属公司从26家增至90家，布局区域从6个扩展至24个[19] - 氦气资源保障半导体客户需求，并与高速飞车实验室、京能普华合作推动氦能源技术发展[29] - TGCM（全面气体及化学品运维管理服务）模式提升综合服务能力，增强客户黏性[11][12] 产能与资源布局 - 新疆阿拉尔市合资设立氦气提取纯化公司，加强氦气资源保障[29] - 自建空分项目及现场制气富余液体，优化大宗气体资源供应[23] - 物流配送体系支持深冷快线供气技术，降低客户成本并提升效率[34]