财务表现 - 2025H1营收36.30亿元同比增6.20% 归母净利润2.76亿元同比增8.40% 扣非归母净利2.68亿元同比增9.48% [1] - 2025Q2营收20.87亿元同比增10.71%环比增35.28% 归母净利润1.83亿元同比增18.87%环比增96.94% [2] - 2025Q2毛利率16.63%同比升0.12pct环比升2.25pct 净利率8.79%同比升0.61pct环比升2.76pct 因产能利用率提升 [2] - 2025Q2销售费用率0.34%同比降0.33pct 管理费用率2.58%同比升0.12pct 研发费用率3.22%同比降1.02pct 财务费用率0.57%同比降0.31pct [2] 客户与业务进展 - 主要客户赛力斯问界品牌2025Q2销量109,181辆同比增8.92%环比增141.13% 直接带动公司营收增长 [2] - 问界M8车型累计交付突破60,000台 订单表现强劲 [3] - 新增定点业务包括T公司E80低压线束 上汽尚界SHA低压线束 L汽车W10高压线束 [3] - 高压连接器产品已搭载于X汽车 赛力斯 上汽 华域三电等一级部件客户 [3] 创新业务布局 - 人形机器人项目首套样线2025年4月成功下线 8月成立全资子公司全能具身智能科技覆盖智能机器人研发 [4] - 布局无人机线束业务 获航空吨级订单并交付多系列产品 抓住低空经济机遇 [4] - 深化作业类无人车辆线束合作 完成无人割草机线束项目交付 [4] - 构建"1+N"业务格局 以汽车线束为核心拓展机器人 无人机等新场景 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收95.6/115.6/141.1亿元 归母净利7.8/9.4/11.7亿元 [4] - 对应EPS分别为1.78/2.16/2.68元 以2025年8月21日收盘价36.58元计PE为20/17/14倍 [4]