核心财务表现 - 2025年上半年营收23.91亿元，同比下降3.58% [1] - 归母净利润1.97亿元，同比下降42.66% [1] - 扣非归母净利润1.62亿元，同比下降46.61% [1] - 归母净利润率8.25%，同比下降5.62个百分点 [3] 分品牌表现 - 主品牌报喜鸟收入同比下降9.6%，占比30% [2] - 哈吉斯收入同比增长8.37%，占比40% [2] - 宝鸟收入同比下降22.53%，占比17% [2] - 乐飞叶收入同比增长20.48%，占比8% [2] - 恺米切&TB收入同比下降11.41%，占比3% [2] - 报喜鸟/哈吉斯/乐飞叶门店数量分别为817/480/96家，较年初净变化-4/+2/+1家 [2] 渠道表现 - 线上收入同比增长17.65%，占比19% [2] - 直营收入同比增长2.33%，占比45% [2] - 加盟收入同比下降16.66%，占比14% [2] - 团购收入同比下降20.94%，占比18% [2] - 直营/加盟门店数量分别为837/972家，较年初净变化-14/+8家 [2] 盈利能力分析 - 毛利率68.39%，同比提升0.21个百分点 [3] - 期间费用率54.41%，同比上升5.67个百分点 [3] - 销售费用率44.15%，同比上升3.66个百分点 [3] - 管理费用率9.44%，同比上升2.27个百分点 [3] - 研发费用率1.56%，同比下降0.35个百分点 [3] - 财务费用率-0.74%，同比上升0.09个百分点 [3] 资产与现金流状况 - 期末存货11.38亿元，较年初下降5.52% [3] - 产成品存货周转天数271天 [3] - 经营活动现金流净额0.95亿元，同比下降31.92% [3] - 期末货币资金14.33亿元 [3] 战略投入与展望 - 公司增加战略性费用投入以实现高质量可持续发展 [1] - 销售费用增长主要来自渠道结构优化和线上推广费用增加 [3] - 管理费用增长主要源于专业咨询合作、品牌收购无形资产摊销及新工业园折旧 [3] - 收购户外品牌Woolrich带来相关交易费用增加 [3] - 乐飞叶品牌受益于户外赛道高景气及精准定位实现快速增长 [2] - 哈吉斯品牌通过产品创新和渠道优化实现稳健增长 [2]