核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入84.94亿元 同比增长56.59% [1] - 归母净利润16.83亿元 同比增长47.50% [1] - 扣非归母净利润16.44亿元 同比增长47.90% [1] PCB业务表现 - PCB业务实现营业收入81.52亿元 同比增长57.20% [1] - PCB业务毛利率36.47% 同比下降1.49个百分点 主要受股权激励费用增加和泰国厂亏损影响 [1] AI与高速网络业务 - 企业通讯市场板营业收入65.32亿元 同比增长70.63% [2] - AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长25.34% 占企业通讯市场板营收比重23.13% [2] - 高速网络交换机及配套路由PCB产品同比增长161.46% 占企业通讯市场板营收比重53.00% [2] 产能扩张进展 - 总投资43亿元的新建AI芯片配套高端PCB扩产项目于6月下旬开工建设 [2] - 新产能预计2026年下半年开始试产并逐步提升 [2] - 泰国生产基地25年第二季度进入小规模量产阶段 [2] 客户认证进展 - AI服务器和交换机应用领域已取得2家客户正式认可 [2] - 另有4家客户的认证与产品导入工作持续推进 [2] - 预计2025年下半年陆续取得正式认可 [2] 汽车业务发展 - 汽车板营业收入14.22亿元 同比增长24.18% [3] - 毫米波雷达、自动驾驶辅助、智能座舱等新兴汽车板产品同比增长81.86% [3] - 新兴汽车板产品占汽车板营收比重提升至49.34% [3] 胜伟策业务表现 - 胜伟策营业收入同比增长159.63% [3] - P2Pack产品收入同比高增400.69% [3] - 胜伟策同比实现大幅减亏 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为40.09亿元、55.66亿元、75.35亿元 [3] - 对应PE为25.71倍、18.52倍、13.68倍 [3]