核心观点 - 开源证券维持朗新集团买入评级 认为公司在能源互联网领域处于领先地位 将受益于双碳政策高景气和AI技术应用 RWA业务有望打开新的成长空间 [1] - 公司2025年上半年扣非归母净利润实现高速增长 同比上升200% 但营业收入和归母净利润出现下滑 [2] - 能源互联网业务收入同比增长10% 能源数智化业务收入增长1% 互联网电视业务因剥离机顶盒业务收入下降31% [3] - 公司与蚂蚁数科合作完成国内首单基于新能源实体资产的RWA项目 涉及9000个充电桩 未来将持续深化合作拓展新能源资产RWA服务 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入15.42亿元 同比下降0.39% [2] - 2025年上半年归母净利润2863.8万元 同比下降23.02% [2] - 2025年上半年扣非归母净利润1363.85万元 同比增长200% [2] - 预计2025-2027年归母净利润为4.55亿元、5.75亿元、7.22亿元 [1] - 预计2025-2027年EPS为0.42元/股、0.53元/股、0.67元/股 [1] - 当前股价对应PE为54.5倍、43.2倍、34.4倍 [1] 业务发展 - 能源数智化业务收入4.72亿元 同比增长约1% 多个AI试点应用项目落地 [3] - 能源互联网业务收入8.64亿元 同比增长约10% AI技术在场景服务和电力交易中深化应用 [3] - 能源服务场景和电力市场交易业务规模快速增长 上半年交易电量近20亿度 同比增长约2.5倍 [3] - 互联网电视业务收入2.07亿元 同比下降约31% 主要因剥离电视机顶盒业务 [3] 创新业务 - 2024年8月与蚂蚁数科在香港完成国内首单基于新能源实体资产的RWA项目 [4] - 项目为旗下聚合充电平台新电途运营的9000个充电桩以RWA形式获得融资 [4] - 公司平台链接并运营海量充电桩、光伏、储能等新能源资产 [4] - 将持续深化与蚂蚁数科在RWA方面的合作 积极拓展新能源资产RWA服务 [4] 机构评级 - 最近90天内共有6家机构给出评级 其中买入评级5家 增持评级1家 [6] - 过去90天内机构目标均价为23.77元 [6] - 多家机构对2025-2027年净利润给出预测 范围在2.81亿元至6.52亿元之间 [6]