公司基本信息 - 证券代码 300682，证券简称朗新集团 [1] - 2025 年 1 月 24 日 20:00 - 21:00 举行电话会议，50 余位国内外券商及投资机构人员参与，上市公司接待人员有董事会秘书王慎勇等 [2] 公司业务模式与业绩 - 以 B2B2C 模式聚焦能源数字化、能源互联网双轮战略，为电网等客户提供数字化方案，构建能源互联网平台 [2] - 2024 年度预计归属上市公司股东净利润亏损 1.9 - 2.7 亿，扣非后净利润亏损 1.2 - 1.7 亿，营业收入 43 - 47 亿，经营性净现金流超 6 亿 [2][3] 利润下滑原因及影响 - 2024 年处理非核心业务致利润大幅下滑，包括资产减值损失约 4 亿、数字化软件项目费用化处理影响约 2.5 亿、非核心业务经营亏损 1.5 - 1.7 亿 [4] - 完成非核心业务处理后，未来聚焦双轮战略，业务发展和盈利能力更具持续性和确定性 [4] 能源数字化电网业务 - 2024 年电网数字化业务完成市场扩张和业务升级，省级电网大客户拓展到 29 个，进入新省份市场，重点业务领域升级，新市场和新领域订单增长显著 [5] - 未来随政策推动，电网数字化需求增加，公司数字化业务有持续确定发展空间 [5] 能源互联网业务 - 2024 年在生活缴费业务分成比例调整下，能源互联网业务营收近 20%增长，新电途聚合充电和能源电力交易业务高速增长 [6] - 新电途充电量增长同时亏损大幅收窄，能源交易业务交易电量同比超 5 倍增长并实现正向利润贡献 [6][7] - 未来随政策和 AI 技术应用，将加速推进能源互联网业务发展 [7] 新电途业务 - 2024 年进入高质量增长阶段，充电量增长 30%，高价值私家车用户充电量占比超 50%，年底平台注册用户超 1800 万，新增超 700 万 [7] - 与充电桩运营商和主流新能源车企合作，建立多样生态合作 [7] - 未来保持高质量发展同时加快平台业务规模增长，为公司贡献利润 [7]

业绩情况 - 2024年预计净利润为负值，归属上市公司股东净利润-2.7亿元至-1.9亿元，上年同期6.04亿元；扣非后净利润-1.7亿元至-1.2亿元，上年同期5.33亿元；营业收入43亿元至47亿元，上年同期47.27亿元[2] - 报告期内经营性净现金流超过6亿元[6] - 报告期内归属于上市公司股东的非经常性损益约为-0.9亿元至-1亿元，上年同期0.71亿元[6] 业绩影响因素 - 公司对非核心业务相关商誉、应收账款、存货等计提资产减值损失约4亿元[5] - 能源数字化业务对前期投入约2.5亿元成本进行费用化处理[5] - 非核心业务本年度带来经营亏损约1.5 - 1.7亿元[5] 业务发展成果 - 电网数字化市场省级电网大客户拓展到29个，海外电力业务拓展到11个国家[5] - 新电途聚合充电平台业务亏损大幅收窄，能源交易业务交易电量同比增长超5倍并实现正向利润贡献[5] 公司战略 - 公司坚定聚焦“能源数字化、能源互联网”双轮发展战略，对非核心业务进行转让、转型或关停处理[4] 业绩预告说明 - 本次业绩预告数据未经审计，具体业绩以2024年度报告为准[7]

投资评级和盈利预测 - 维持增持评级,目标价下调至 15.37元（-1.80元）。考虑电网数字化业务新旧动能转换时间周期以及能源平台业务拓展节奏,预计公司2024-2026年EPS预测为0.54 (-0.09)、0.64 (-0.11)、0.75 (-0.11)元。[3] - 给予公司2024年28.56倍PE,目标价15.37元,维持"增持"评级。[18][19][21] 公司整体经营情况 - 公司整体营收稳步提升,营收质量迎来改观。公司2024年前三季度实现营收26.99亿元,同比增长3.8%,实现归母净利润1.6亿元,同比下降21.83%。[3] - 在互联网电视业务以及能源数字化中非电网业务战略性收缩的背景下,公司整体营收依旧稳健,三季度环比增加117.9%,盈利能力改善显著。[3] 电网能源数字化业务 - 电网能源数字化业务保持良好的发展态势,新兴业务有所突破。公司2024年前三季度收入同比增长约10%,业务领域持续拓展、市场地位不断巩固和加强。[3] - 受益于电网全面数字化转型的需求和投资增长,公司围绕新型电力系统建设,基于用户侧不同负荷属性和场景,在国网、南网多个网省建设、升级负控系统,在能源大数据领域国绕营销优化、负荷预测、碳排放等热点方向形成丰富的解决方案。[13] - 预计能源数字化业务2024-2026年将实现10%/15%/15%的收入增速,毛利率维持40%左右水平。[13][14] 能源互联网业务 - 能源互联网业务保持快速增速。前三季度公司能源互联网收入同比增长约30%。[3] - "新电途"聚合充电平台业务保持规模化高质量发展,截至2024年9月末,平台充电设备覆盖量超过140万,平台注册用户数超1,500万,前三季度聚合充电量达39亿度,同时,"新电途"经营亏损同比明显收窄。[3][13] - 预计能源互联网业务2024-2026年将实现30%/30%/25%的收入增速,毛利率维持40%。[13][14] 互联网电视业务 - 互联网电视业务收入同比下滑约34%,净利润同比下降超过7,000万元。其中智能终端收入下滑超过67%,公司正剥离终端业务。[3] - 预计互联网电视业务2024-2026年将实现-25%/-30%/-40%的收入增速,毛利率维持35%。[13] 风险提示 - 电网投资支出不及预期[22] - 行业政策不及预期[23]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 公司前三个季度收入接近27亿元,同比增长4%,净利润1.6亿元,同比下降22%,经营性现金流1.2亿元,同比下降27%。[1] 2. 能源核心业务收入和利润实现双增长,能源数字化和能源互联网业务保持稳定增长。[1] 3. 电网业务收入约9.7亿元,同比增长10%,订单增长15%,全年预计收入增长10%以上,毛利率保持稳定。[1] 4. 能源互联网业务前三季度收入12.6亿元,同比增长30%,毛利率保持稳定。其中生活缴费和互联网运营业务收入4亿元,同比增长15%,聚合充电业务收入6亿元,同比增长53%,充电量增长40%。[2] 5. 虚拟电厂业务前三季度电力交易14.3亿度,全年预计达到19亿度左右。[2] 6. 互联网电视业务前三季度收入4.2亿元,同比下降34%,主要受终端业务下滑影响,公司正在处理亏损业务。[3] 7. 充电桩业务前三季度亏损2.2亿元,但亏损幅度正在收窄,预计年底将进入盈利阶段。公司正在通过提升服务质量和定价策略来提高盈利能力。[4][6][7] 8. 公司正在加大对能源数字化、能源互联网等核心业务的投入和布局,同时处理亏损的非核心业务,以提升整体盈利能力。[1][3] 9. 未来公司看好电网数字化、虚拟电厂等新兴业务的发展前景,预计订单和收入将保持10%以上的增长。[9][10] 10. 充电桩业务方面,公司正在通过提升服务质量、优化定价策略等措施来提高盈利能力,预计未来将进入盈利阶段。[6][7][8]

报告公司投资评级 - 朗新集团（300682.SZ）的投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 朗新集团全面聚焦能源战略，现金流显著改善 [1] 基本状况 - 总股本为1,085.55百万股，流通股本为1,051.36百万股 [1] - 市价为11.39元，市值为12,364.45百万元，流通市值为11,975.01百万元 [1] 财务指标 - 营业收入：2022年为4,552百万元，同比下降2%；2023年为4,727百万元，同比增长4%；2024年预计为5,152百万元，同比增长9%；2025年预计为5,905百万元，同比增长15%；2026年预计为6,917百万元，同比增长17% [1] - 归母净利润：2022年为514百万元，同比下降39%；2023年为604百万元，同比增长17%；2024年预计为581百万元，同比下降4%；2025年预计为696百万元，同比增长20%；2026年预计为853百万元，同比增长23% [1] - 每股收益：2022年为0.47元，2023年为0.56元，2024年预计为0.54元，2025年预计为0.64元，2026年预计为0.79元 [1] - 每股现金流量：2022年为0.29元，2023年为0.61元，2024年预计为0.54元，2025年预计为0.33元，2026年预计为0.36元 [1] - 净资产收益率：2022年为7%，2023年为8%，2024年预计为7%，2025年预计为8%，2026年预计为9% [1] - P/E：2022年为24.0，2023年为20.5，2024年预计为21.3，2025年预计为17.8，2026年预计为14.5 [1] - P/B：2022年为1.8，2023年为1.6，2024年预计为1.5，2025年预计为1.4，2026年预计为1.3 [1] 业务发展 - 能源数字化：业务发展态势良好，智能化技术赋能电力领域。公司围绕新型电力系统建设，在国网、南网多个网省建设、升级负控系统，围绕能源领域营销优化、负荷预测等方向打造创新的解决方案。AI大模型相关业务的创新研发，助力客户实现智能化转型升级，构建园区智能化、数字化服务体系，自主研发智慧光伏云平台 [1] - 能源互联网：新电途经营亏损收窄，零碳园区正式落地。互联网业务保持快速发展，营收同比约+10%。截至2024年9月底，平台充电设备覆盖量超过2200万，平台注册用户数超1500万，聚合充电量达到39亿度。公司采用成熟的虚拟电厂技术，实现削峰填谷和减碳减排。该园区位于江苏无锡，总占地超过100亩，总投资约4亿元 [1] - 交能融合：公司与武汉光谷交建正式签署了新能源基础建设战略合作协议，并与光谷置业进行落户签约，未来将在交能融合、零碳园区、城市生活等领域开展合作 [1] - 互联网电视：公司正进一步推进能源战略，大幅精简非核心业务的投入，相关业务的影响持续降低。2024年Q3，公司互联网电视业务收入同比约-34% [1] 盈利预测与估值 - 盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为5.81亿元、6.96亿元、8.53亿元（原预测为6.74亿元、8.08亿元、9.76亿元） [1] - 估值：维持“买入”评级 [1]

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 11.39 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 10.51 | | 每股净资产 ( 元 ) | 6.90 | | 总股本 ( 亿股 ) | 10.86 | | 最近 12 月市场表现 | | -57% -41% -26% -10% 6% 21% 朗新集团 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《互联网电视业务承压，能源业务稳 中有进》 2024-08-28 2. 《充电量翻倍，获四省需求响应/虚拟 电厂资质》 2024-04-03 3. 《Q3 收入符合预期，高毛利业务表 现亮眼》 2023-10-24 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------- ...

公司概况 - 朗新集团是领先的能源科技企业,以 B2B2C 的业务模式,聚焦能源数字化和能源互联网双轮战略 [1] - 公司深耕能源行业,通过核心业务软件解决方案,帮助电网等客户实现数字化、智能化转型升级,助力新型电力系统建设 [1] - 公司构建自有的能源互联网平台,聚合分布式光伏、电动汽车、充电桩等用户资源,提供多种能源服务新场景,支持电力市场化发展 [1] 财务表现 - 2024 年前三季度,公司实现营业收入 26.99 亿元,同比增长 3.8% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润 1.6 亿元,同比下降 21.83% [1][2] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.2 亿元,同比减少约 4,500 万元 [2] - 单三季度,实现归属于上市公司股东的净利润 1.23 亿元,较去年同期增长 3.76%,保持持续增长 [2] 业务发展 能源互联网业务 - "新电途"聚合充电平台业务保持规模化、高质量发展,三季度充电业务毛利水平进一步提升,亏损持续收窄 [2] - 虚拟电厂业务持续增长,前三季度累计完成交易电量超过 14 亿度,其中绿电交易超过 2 亿度 [2] - 家庭生活缴费业务受分成调整影响收入有所下降,但互联网运营收入增长明显,整体发展平稳 [2] - 在交能融合业务领域,三季度公司在广东、山东、江苏等地获得新的项目机会 [2] 能源数字化业务 - 随着新型电力系统建设政策推进,公司电网数字化业务持续拓展,市场地位不断巩固和加强 [3] - 前三季度,公司电网相关的能源数字化业务收入同比增长约 10%,订单增长超过 15% [3] - 公司在国网、南网多个网省计量采集和负控系统的建设与升级,在能源大数据领域形成丰富的解决方案 [3] - 公司与客户合作加强结合 AI 大模型的业务探索和创新研发 [3]

朗新科技集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：300682 证券简称：朗新集团 公告编号：2024-096 朗新科技集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 朗新科技集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------|----------------------------------------------------- ...

投资评级和核心观点 - 公司投资评级为"优于大市" [6] - 公司深耕电力信息化行业，聚焦能源数字化和能源互联网，将充分受益于能源数字化转型 [6] - 在"新电途"、"车能路云"、虚拟电厂等新场景开拓将打开成长空间 [6] 财务数据和预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为51.20/59.00/69.29亿元，归母净利润分别为5.56/6.77/8.49亿元，对应EPS分别为0.51/0.62/0.78元 [6] - 能源数字化业务收入增速分别为10%、10%、10%，能源互联网业务收入增速分别为27.50%、30.00%、30.50% [9] - 能源数字化和能源互联网业务毛利率保持稳定，分别为38.50%、38.50%、38.50%和38.00%、38.00%、38.50% [9] 业务分析 - 2024Q1公司的能源数字化和能源互联网核心业务进展顺利，整体收入和盈利水平都保持了增长 [3] - 互联网电视业务受监管政策和行业竞争加剧影响，收入同比下滑超过30%，净利润同比大幅下降 [3] - 公司从年初开始进一步强化能源战略聚焦，对非能源的数字化业务团队进行优化，产生一次性的优化成本 [3] - 2024年随着新型电力系统建设的推进，电网数字化投入进一步增加，公司电网数字化业务项目储备比去年同期明显增长 [3] - 2024Q1能源互联网业务收入实现50%的增长，其中"新电途"收入同比实现翻倍增长 [4] - "新电途"聚合充电平台注册用户超过1300万，覆盖全国约50%的新能源车主用户，累计充电量超过78亿度 [4] 风险提示 - 充电平台市占率提升不及预期 [7] - 市场竞争加剧 [7] - "车能路云"项目获取不及预期 [7]

1. 朗新集团：深耕电力 IT，能源数字化+能源互联网双轮驱动 1.1 发展历程：牢握行业发展之舵，成为电力数智化领军 - 朗新集团深耕能源数字化领域，联手蚂蚁打造能源互联网业务 [6] - 公司成立于1996年，2013年开始探索能源数字化领域，2015年与蚂蚁集团合作 [6] - 2019年完成对易视腾科技与邦道科技的并购重组，自2020年起核心战略确定为聚焦能源数字化和能源互联网 [6] - 2023年与国家电投达成重要战略协议，加速能源数智化转型 [6] 1.2 主营业务：电力数字化基本盘稳健，能源互联网打造第二增长曲线 - 公司主要经营能源数字化、能源互联网与互联网电视三大业务 [7][8] - 能源数字化业务占比约49%，主要为电网管理、负荷数据采集、负荷管理、市场化交易等 [7] - 能源互联网业务占比约32%，包括生活缴费、"新电途"聚合充电等 [7][8] - 互联网电视业务占比约18% [7] 1.3 股权结构：股权稳定且集中，激励方案提升员工积极性 - 前十大股东合计持股比例达53%，联合蚂蚁共同布局 [9] - 公司高度重视研发创新，研发人员占比基本稳定在55%附近 [10] - 公司积极开展股权激励计划，深度绑定员工与公司利益 [10] 1.4 财务分析：公司运营表现稳健，财务面有望逐步回暖 - 公司营业收入由2019年的29.68亿元增长至2023年的47.27亿元，CAGR为12.34% [11][12] - 2023年实现归母净利润6.04亿元，同比增长17.44% [11][12] - 2023年毛利率增至40.75%，同比增长1.53个百分点 [13][14][15] - 公司重视"新电途"营销策略推进，销售费用率有所提升 [16][17] 2. 行业趋势："智能电网+电力市场化"推动新型电力系统建设 2.1 智能电网：适配新型电力系统发展，虚拟电厂空间广阔 - 能源绿色转型趋势明确，电网数字化带来高技术效用与经济效益 [19][20] - 数字电网有效解决新能源消纳问题，政策频出加速电网数字化改革 [21][22][23] - 电力数字化市场不断扩容，智能电网规模逐步加大 [26][27] - 两网智能化投资比例显著提升，投资回报确定性强 [28] - 虚拟电厂适配新型电力系统发展，市场空间广阔 [29][30][31][32] 2.2 电力市场化：全国统一电力市场体系加速建设 - 始于118号文，全国统一电力市场体系加速建设 [34][35][36] - 电力市场化政策频出，现货市场初见进展，有序扩大现货市场建设范围 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49] - 市场化交易扩大价格波动，B端业务优势抬升盈利天花板 [49][50] 3. 能源数字化：营销系统加速推广，负荷管理等赋能电企中台 3.1 营销2.0：能源营销系统竞争力显现，加速全国范围推广试行 - 公司深耕电力营销系统20年，具备核心优势 [51][52][53] - 营销2.0加速落地，巩固电力营销平台领军地位 [53][54][55] - AI大模型赋能电力数字化，助力提效 [54][55] 3.2 中台方案：战略重心逐步偏向优势业务，完善电力行业数字化方案 - 重视优势业务，非电力业务收窄，营收结构有望优化 [57][58] - 负荷管理、市场化售电等中台系统能力完善电力行业数字化方案 [58][59] 4. 能源互联网：供需两端全覆盖，电改之下大有可为 4.1 用电侧："新电途"广泛聚合ToC用户，平台优势+AI赋能双轮驱动 - 电桩建设加速，新电途成长天花板抬升 [60][61][62] - 新电途属于第三方平台主导的运营模式，注重营销策略优化 [63][64][65][66][67][68] - 新电途具备资源禀赋、技术能力、运营关系三大竞争壁垒 [63][64] - 新电途连接阿里生态，充电+AI应用崭露头角 [68][69][70] 4.2 供电侧："新耀光伏云"接入分布式设备，集成+调度+优化配置电力资源 - "新耀光伏云平台"截至2024年Q1已接入超6万座分布式光伏电站 [71][72][73][74] - 公司在25个省份获得售电牌照，并在多地获得需求响应或虚拟电厂资质 [73][74] 4.3 聚合优势：资源聚合优势突出，探索商业模式新可能 - 目前虚拟电厂商业模式以需求侧响应为主，将逐渐从"被动补贴"转向"市场交易" [75][76] - 聚合是虚拟电厂的关键能力，未来虚拟电厂将发展为具有自主生产调度能力的"虚拟电力系统" [77][78][79][80]