从2022年新冠检测推高业绩峰值，到2023年需求退潮后业绩腰斩，2024年常规业务小幅回暖，再到2025 年受集采与需求双重冲击，万孚生物的"业绩过山车"成为IVD行业周期波动与结构性变革的典型缩影。 "新冠红利"给全球体外诊断行业（IVD）带来一场非常规增长的狂欢与退潮。 作为国内IVD行业的头部，万孚生物（300482.SZ）近日发布的2025年半年度报告，让公司过往业绩大 起大落的表现再度受到市场关注。数据显示，公司上半年实现营收12.46 亿元，同比下降20.92%；归母 净利润1.89亿元，同比降幅扩大至46.82%，创近三年同期最差表现。 在此背景下，万孚生物选择以研发"突围"——上半年研发投入同比提升18.3%至2.06亿元，占营收比重 攀升至16.5%，较2024年同期提高3.2个百分点，重点攻坚化学发光、分子诊断与 AI 辅助诊断领域。但 这场研发 "攻坚战" 能否破解行业周期压力，成为核心问题。 传染病检测收入下滑21.14% 今年上半年的业绩下滑，并非短期偶然，而是万孚生物近五年来业绩周期性波动的延续。 万孚生物成立于1992年，2015年在深交所上市，是中国体外诊断领域的领军企业。作 ...