财务表现 - 2025年中报营业总收入32.81亿元，同比下降12.37%，归母净利润3.25亿元，同比下降10.46% [1] - 第二季度营业总收入18.33亿元，同比下降15.79%，归母净利润2.11亿元，同比下降1.45% [1] - 毛利率33.87%，同比上升5.06个百分点，净利率10.04%，同比上升3.57个百分点 [1] - 扣非净利润2.68亿元，同比下降14.66% [1] - 每股收益0.63元，同比下降11.27%，每股净资产8.8元，同比下降13.95% [1] - 营业收入下降主要因宏观经济形势影响及市场竞争加剧导致合同承接同比下降 [1] 成本与费用控制 - 三费总额5.58亿元，占营收比例17.01%，同比上升3.64% [1] - 销售费用同比下降9.57%，管理费用同比下降8.97%，均因加强预算控制 [1] - 财务费用同比上升14.92%，主要因存款利率下降导致利息收入减少 [1] - 营业成本同比下降14.48%，因收入下降及成本控制优化 [1] - 研发费用同比下降12.48%，因推进研发资源优化整合 [1] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流0.49元，同比大幅上升159.11% [1] - 货币资金25.52亿元，同比上升14.03%，应收账款16.98亿元，同比微增0.63% [1] - 有息负债1.88亿元，同比下降45.93% [1] - 经营活动现金流净额同比上升176.81%，因加强现金回笼及提高票据支付比例 [5] - 投资活动现金流净额同比下降65.36%，因购置固定资产支出增加及投资收益现金减少 [5] - 筹资活动现金流净额同比下降2814.36%，因支付现金分红2.95亿元及归还银行借款 [5] 资产与负债变动 - 应收票据同比下降66.98%，应收款项融资同比下降45.03%，均因票据收到减少及流转加快 [1] - 其他应收款同比上升158.64%，因新增应收横河川仪2024年度现金分红 [1] - 长期借款同比下降70.45%，一年内到期非流动负债同比上升43.66%，均因归还借款且未新增 [1] - 长期应付款同比下降100%，因退回超长期特别国债资金1815.02万元 [1] - 递延收益同比上升35.65%，因超长期特别国债资金1474.98万元转入 [1] - 应交税费同比下降29.81%，因收入利润下降导致相关税费减少 [1] 投资回报与业务评价 - 公司ROIC为16.65%，资本回报率较强，净利率10.28%，产品附加值一般 [5] - 近10年中位数ROIC为11.98%，投资回报一般，最低年份2016年ROIC为5.4% [5] - 投资收益同比下降55.23%，因联营企业下游需求不足及竞争加剧导致利润下降 [5] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需关注商业模式实际支撑力 [5] 基金持仓与市场预期 - 南方品质优选灵活配置混合A新进持仓223.60万股，基金规模10.87亿元，近一年上涨18.16% [3] - 多家基金新进或增仓，包括长江智能制造混合发起式A、大成创新趋势混合A等 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩7.54亿元，每股收益均值1.47元 [2] - 财报体检工具提示关注应收账款状况，应收账款/利润比例达218.28% [2]