核心财务表现 - 2025年中报营业总收入362.87亿元，同比增长12.18%，主要受在建项目收入增加驱动 [1][5] - 归母净利润4.7亿元，同比下降10.87%，第二季度净利润2.76亿元同比下降3.26% [1] - 毛利率8.01%同比下降9.57%，净利率1.31%同比下降19.38%，盈利能力承压 [1] - 每股收益0.08元同比下降10.9%，每股净资产4.8元同比增长1.3% [1] - 应收账款146.07亿元同比增长27.59%，占净利润比例达2298.74% [1][17] - 有息负债97.41亿元同比激增130.25%，货币资金313.21亿元增长9.26% [1] - 每股经营性现金流-0.27元，同比改善78.27%，因结算清收加快及项目预收款增加 [1][6] 费用与成本结构 - 三费总额12.32亿元占营收3.39%，同比下降5.43% [1] - 财务费用同比大幅增长85%，因借款及超短期融资券利息支出增加 [5] - 管理费用下降2.54%，因员工薪酬及业务招待费减少 [5] - 研发费用同比增长12.85%，技术研发项目投入持续增加 [5] 资产与负债变动 - 预付款项增长28.11%，因新开项目预付工程及设备款增加 [2] - 存货增长8.7%，主要系待结算合同履约成本上升 [2] - 合同负债增长15.39%，反映工程项目预收款增加 [4] - 一年内到期非流动负债激增125.92%，因租赁负债增加 [4] - 其他流动负债增长189.45%，因应付短期债券增加 [4] 业务发展态势 - 新兴业务2024年新签合同额304.76亿元，同比增长31.44%，占比达24.37% [18] - 炼化工程业务2024年新签合同额274.91亿元，占比30.55% [18] - 2025年一季度境外新签合同额53.25亿元，同比增长4.7% [19] - 公司2025年目标新签合同额1300亿元，营业收入865亿元 [23] 研发与技术创新 - 2024年研发投入26.86亿元，形成科研成果231项，新增发明专利173件 [20] - 科技直接创效6.40亿元，撬动合同额232.81亿元 [20] - 研发重点投向双碳三新、炼化工程等领域技术攻关 [20] 区域市场表现 - 中东市场以油气田地面建设和储运项目为主，炼化领域涉及较少 [20] - 海外项目毛利率承压，因管道储运业务竞争加剧及成本上升 [21][22] - 与道达尔、阿布扎比国家石油公司等国际能源企业合作深化 [19] 战略规划与展望 - 加速发展非常规油气、新能源、绿色环保等新兴业务 [18] - 推动业务结构向设计、咨询、EPC等高附加值领域倾斜 [19] - 计划通过股份回购或股东增持强化市值管理 [24] - 通过提质增效和债务结构优化持续改善资产负债率 [23]