核心财务表现 - 营业总收入9.64亿元同比下降4.78% 归母净利润4703.03万元同比下降72.43% [1] - 第二季度营业总收入5.34亿元同比微增0.17% 但归母净利润仍下降44.65%至3895.56万元 [1] - 毛利率62.08%同比下降5.02个百分点 净利率4.88%同比大幅下降71.04% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流-0.58元同比暴跌1756.17% 主要因原材料采购及职工薪酬支付增加 [1][3] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达133.77% 需重点关注回款能力 [1][4] - 货币资金15.11亿元较期初下降1.97% 有息负债2.39亿元同比下降34.67% [1] 费用与投资回报 - 三费总额3.39亿元占营收35.11% 费用占比同比上升18.44% [1] - 去年ROIC仅3.1% 净利率7.07%显示产品附加值一般 [3] - 历史中位数ROIC为15.75% 但2020年曾出现-1.69%的极差回报 [3] 海外业务发展 - 海外收入与去年同期基本持平 受高基数影响增速放缓 [6] - 推进海外人员本土化及分公司设立 HD-650等高端新品增强注册力度 [6] - 地缘政治及贸易政策未造成实质性重大影响 实际影响小于舆论预期 [6] 机构持仓动向 - 广发医疗保健股票A持有614.64万股为最大持仓基金 近一年上涨35.58% [5] - 融通健康产业灵活配置混合A/B增持至456.59万股 广发主题领先混合A增持至170万股 [5] - 博时医疗保健行业混合A减持198.12万股 万家创业板定开混合C减持170.01万股 [5] 业绩预期与驱动因素 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.29亿元 每股收益均值0.76元 [4] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 具有周期性特征 [3] - 投资活动现金流净额增长182.11% 因理财产品赎回金额大于购买金额 [3]