核心财务表现 - 2025年中报营业总收入80.58亿元同比下降5.07% 归母净利润6907.34万元同比下降47.71% [1] - 第二季度单季度营业总收入44.36亿元同比下降1.74% 归母净利润3594.29万元同比上升55.9% [1] - 扣非净利润由2447.31万元转为亏损2391.77万元 同比降幅达197.73% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.78%同比提升8.25个百分点 净利率1.04%同比下降43.2% [1] - 三费总额4.82亿元占营收比重5.98%同比上升2.43% [1] - 每股收益0.05元同比下降50% 每股净资产9.21元同比下降1.99% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.16元同比大幅增长247.16% [1] - 货币资金22.14亿元同比下降47.41% 应收账款21.57亿元同比上升7.68% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达4195.51% [1][5] 资产负债结构 - 有息负债34.93亿元同比下降10.83% [1] - 一年内到期的非流动负债同比增加58.41% 因长期借款到期日临近 [3] - 衍生金融资产下降99.64%因套期保值业务减少 应收票据下降78.75%因财务公司承兑汇票减少 [2] 现金流量表现 - 经营活动现金流量净额大幅改善247.16% 因购买商品接受劳务支付的现金减少 [4] - 投资活动现金流量净额下降45.09% 因购建固定资产等长期资产支付增加 [4] - 筹资活动现金流量净额下降141.94% 因取得借款收到的现金减少 [4] 历史业绩与行业对比 - 公司去年ROIC仅0.2% 近10年中位数ROIC为6.99% 2015年最低达-2.89% [4] - 去年净利率0.4% 显示产品或服务附加值不高 [4] - 上市以来23份年报中出现1次亏损 [4] 机构持仓与预期 - 广发聚丰混合A持有1308.26万股持仓不变 广发优势成长股票A持有618.54万股增仓 [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.58亿元 每股收益均值0.27元 [5] 运营驱动因素 - 销售费用上升31.77% 因产品市场竞争加剧导致销售服务费增加 [4] - 财务费用变动-1002.44% 因汇率变动汇兑收益增加及利息支出减少 [4] - 业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动 [5]