财务表现 - 2025年中报营业总收入162.83亿元，同比增长13.28%，其中第二季度收入83.03亿元，同比增长14.36% [1] - 归母净利润6637.63万元，同比下降39.8%，第二季度净利润1379.13万元，同比下降74.7% [1] - 扣非净利润3462.25万元，同比下降31.06% [1] - 毛利率3.89%，同比下降11.42%，净利率0.46%，同比下降45.14% [1] 现金流与债务 - 经营活动现金流量净额同比下降33.49%，因二季度受中美加征关税影响导致采购支出增加 [3] - 货币资金58.84亿元，同比下降12.14% [1] - 流动比率0.99，短期债务压力上升 [1] - 有息负债231.53亿元，有息资产负债率达51.6% [1][4] - 筹资活动现金流量净额同比下降747.04%，因本期偿还项目贷款 [3] 成本与费用 - 三费总额（销售/管理/财务费用）5.39亿元，占营收比例3.31%，同比下降17.39% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例达114.49% [4] - 研发投入同比下降77.24%，因上半年研发项目处于小试与中试阶段 [3] 资产质量 - 应收账款48.31亿元，同比增长9.14%，应收账款占利润比例达1088.34% [1][4] - 每股净资产7.05元，同比增长3.42% [1] - 每股收益0.04元，同比下降39.86%，每股经营性现金流0.2元，同比下降33.49% [1] 业务模式与回报 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 2024年ROIC为3.47%，净利率1.53%，近10年中位数ROIC为5.65% [3] - 货币资金/流动负债比例为34.14%，近三年经营性现金流均值/流动负债比例为4.32% [4]