核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.17亿元，同比增长11.03%，归母净利润9387.71万元，同比增长3.41% [1] - 第二季度营业总收入3.36亿元，同比增长12.4%，归母净利润13.39万元，同比增长109.58% [1] - 扣非净利润8933.34万元，同比增长14.6%，货币资金5.89亿元，同比增长19.06% [1] 盈利能力指标 - 毛利率55.45%，同比提升10.82个百分点，净利率11.52%，同比下降6.93个百分点 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计2.56亿元，三费占营收比31.4%，同比上升15.41% [1] - 每股收益0.2元，同比增长5.26%，每股净资产7.54元，同比增长0.37% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.02元，同比改善91.73%，应收账款1.05亿元，同比下降27.72% [1] - 经营活动现金流改善因购买商品、接受劳务支付的现金减少，投资活动现金流变动-428.33%因去年同期处置子公司 [2] - 应收款项融资增长92.09%因收到票据增加，预付款项增长162.1%因预付货款及充值增加 [1] 业务驱动因素 - 营业收入增长因本期销量增加，营业成本下降1%因产品结构变化及降本增效 [1][2] - 销售费用增长53.69%因职工薪酬、广告宣传及促销费用增加，管理费用下降29.84%因折旧及其他费用减少 [2] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需关注驱动力背后的实际情况 [4] 资本回报与投资价值 - 2024年ROIC为4.94%，净利率12.1%显示产品或服务附加值高，近10年中位数ROIC为5.68% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.33亿元，每股收益均值0.48元 [5] - 宏利消费红利指数A等10只基金新进十大持仓，其中宏利消费红利指数A持有136.98万股 [6]