核心财务表现 - 2025年中报营业总收入9.57亿元，同比下降5.04% [1] - 归母净利润1.0亿元，同比上升15.51% [1] - 第二季度营业总收入4.55亿元，同比下降11.52%，归母净利润5465.34万元，同比上升27.76% [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.83%，同比减少10.61% [1] - 净利率10.48%，同比增长21.69% [1] - 扣非净利润9816.38万元，同比增长13.50% [1] - 每股收益0.17元，同比增长15.51% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，三费占营收比11.53%，同比下降29.93% [1] - 销售费用同比下降45.61%，主因产品销售结构变化及降价控费措施 [3] - 财务费用同比下降222.82%，主因租赁利息减少及贷款利率下降 [3] 资产负债结构 - 货币资金6.07亿元，同比增长42.23% [1] - 应收账款10.49亿元，同比下降9.82% [1] - 有息负债4599.81万元，同比下降15.27% [1] - 每股净资产2.68元，同比增长6.95% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.04元，同比下降55.19% [1] - 经营活动现金流净额下降主因医药流通业务回款同比减少 [3] - 投资活动现金流净额下降77.48%，主因研发投入同比增加 [3] - 筹资活动现金流净额下降147.23%，主因本期分配股利支付现金 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.23%，2024年ROIC为8.9% [4] - 历史净利率中位数6.7%，2016年ROIC最低值为1.24% [4] - 上市以来27份年报中出现4次亏损 [4] 运营风险提示 - 应收账款/利润比率达760.29%，需关注应收账款质量 [5] - 公司业绩主要依赖营销驱动，需持续关注商业模式可持续性 [4]