财务表现 - 25H1收入30.09亿元同比增长11.16% 归母净利润亏损收窄61.54%至-2.28亿元 扣非归母净利润亏损收窄60.44%至-2.59亿元 [1] - 单Q2收入17.47亿元同比增长4.50% 归母净利润0.22亿元 扣非归母净利润0.03亿元 均实现盈利转正 [1] - 25H1毛利率62.09%同比提升0.75个百分点 三费整体同比减少6.81% 经营活动现金流净额-2.35亿元较去年同期-9.77亿元大幅改善 [1] 业务板块 - 云计算收入13.95亿元同比增长26.15% 毛利率提升3.46个百分点 超融合产品线保持20%以上增速 [1] - 安全业务收入14.35亿元同比增长2.61% 基础网络及物联网收入1.79亿元同比下降11.62% [1] - 企业客户收入占比48.75%同比增长6.61% 政府及事业单位收入占比41.57%同比增长16.98% 金融及其他收入占比9.68%同比增长11.23% [1] 增长动力 - 云计算超融合以25.1%份额保持市场第一 信创对VMware替换持续增长 [1][2] - AI与安全融合成效显著 融合GPT能力的XDR和安全托管服务保持高增长 MSS累计客户超5500家 [2] - 国际市场收入2.54亿元同比增长35.33% 分布式存储产品EDS收入增长较快 [1][2] 行业趋势 - 安全行业25年需求趋稳 全行业提效降本下有望逐步扭亏 [2] - HCI+AICP业务持续升级 AI逐步落地成为未来新增长点 [2]