市场结构失衡 - 全球市场由少数大型科技股驱动 呈现头重脚轻特征 [1] - 美国前10大公司占标普500指数40%权重 贡献过去一年三分之一收入增长 [2] - 标普500指数上涨9.5% 罗素2000小盘股指数仅上涨4.2% 显示市场严重分化 [2] 科技巨头估值风险 - 英伟达市值达4.3万亿美元 相当于英国富时100指数总市值的1.5倍 [2] - AI概念股若出现重大问题 将威胁整个市场稳定性 [1] AI商业落地困境 - 约95%组织在AI投资上获得零回报 仅5%试点项目创造实际价值 [3] - OpenAI首席执行官承认市场存在非理性繁荣泡沫 [3] 私募市场风险积聚 - 未来三年全球AI基础设施支出预计接近3万亿美元 [5] - 私募债务市场对AI风险敞口激增1000亿美元 达到约4500亿美元 [6] - 私募信贷成为AI增长关键引擎 规模远超公开信贷市场 [6] 资金流向与系统风险 - 科技巨头仅能承担约一半AI基础设施费用 剩余资金依赖私募市场 [5] - 私募股权 私募信贷和风险投资填补巨额资金缺口 [6] - 散户和养老基金资金持续流入私募市场 播下过热风险种子 [7]