核心业绩表现 - 1H25总营业收入12.4亿美元 同比增长6% [1] - 税后净利润3.42亿美元 较1H24核心税后净利润增长20% [1] - 中期派息0.1476美元（1.15港元） 分红率30% [1] 机队资产状况 - 期末机队规模834架（含10个发动机） 自有机队441架 [2] - 自有飞机利用率100% 平均机龄5.0年（全球平均15年） [2] - 平均剩余租期7.9年 2031年后到期占比78.5% [2] - 1H25出售18架自有飞机（平均机龄10.4年） 新签43项租赁承诺 [2] - 新签143架飞机购买承诺 订单簿扩张至351架 [2] 交付计划与产能 - 1H25新交付24架飞机 占2024年全年交付量的63% [2] - 2025E预期交付48架（含3架购机回租） 同比增长26% [2] - 2026-2028E预期交付124架 [2] 租赁收益与资产价值 - 1H25末机队市场价值较账面价值增值15% [3] - 净租赁收益率提升至7.5%（1H24为7.0%） [3] - 飞机资产价值上升推动租赁收益率上行 [3] 区域市场表现 - 2025年6月全球RPK同比增长2.6% 亚太市占率维持33.5% [3] - IATA预测2025E亚太RPK增速达9.0%（全球最高） 贡献率将提升至52% [3] - 公司飞机资产亚太占比37.2% 租金收入亚太占比42.7% [3] 成本结构与融资能力 - 财务费用占总营业支出44% [4] - 1H25年化资金成本4.6%（2024年为4.5% 1H24年化4.6%） [4] - 2025年1月新发3年期海外债票面利率4.75% 利差保持同业最低水平 [4] 盈利预测调整 - 上调2025-2027E净利润预测至702/739/763百万美元（原预测671/717/754百万美元） [4] - 2025E净利润同比下降24%（基于24年核心净利润计算则为同比增长11%） [4] - 2026-2027E净利润同比分别增长5%和3% [4]