公司业绩表现 - 2025上半年实现营业总收入281.70亿元 同比增长30.06% 归母净利润16.05亿元 扣非净利润11.57亿元 [1] - 剔除股权激励费用及单项坏账计提影响后 归母净利润为22.18亿元 同比增长3.78% 扣非净利润为17.70亿元 同比增长18.06% [1] - 二季度动力电池毛利率提升至17.60% 同比改善明显 预计下半年盈利能力呈稳定向上趋势 [3] 产能建设与出货情况 - 动力电池出货21.48GWh 同比增长58.58% 储能电池出货28.71GWh 同比增长37.02% [2] - 荆门60GWh超级工厂首条大铁锂产线年初进入量产调试 6月第30万颗电芯下线 [2] - 马来西亚小圆柱电池产能已量产 二期储能工厂预计2025年底建成 匈牙利项目预计2027年建成投产 [2][3] 产品与技术进展 - 成为中国首家实现大圆柱动力电池量产并供应企业 系国际头部车企下一代车型首发电池供应商 [2] - 全球首家量产600Ah+大方形磷酸铁锂储能电池 [2] - 固态电池MWh产线规划在成都投建 预计年内建成 [3] 市场拓展与客户结构 - 大圆柱新产品三季度量产交付 2026年荆门工厂预计满产 同步规划沈阳工厂第二条产线 [3] - 基于乘用车客户需求 在云南曲靖和湖北荆门扩建方形铁锂电池产能 [3] - 储能订单正常推进 美国市场需求明确 关税未影响原有项目 [3] 成本管理与运营效率 - 通过海外大客户出货量增加 产线改造及良率改善实现成本摊薄 [3] - 针对碳酸锂价格波动开展期货套保等成本对冲工作 [3] - 除三元软包产线外 其他产线基本满产 [3] 未来增长预期 - 2026年动力电池板块因大圆柱电池放量及新工厂交付预计显著增长 [3] - 储能板块伴随60GWh超级工厂交付 预计2026年增长超30% [3] - 商用车电动化渗透率约10% 未来几年复合增长率预计近35% [3] 财务事项说明 - 上半年计提约2亿元减值 其中合众汽车应收账款单项计提约1.5亿元 [3] - 上半年股权激励税前费用约5.7亿元 对利润影响约4.9亿元 下半年预计费用约4亿元 [3]