核心财务表现 - 上半年营业收入95.17亿元，同比增长154.38% [2] - 归母净利润-23.08亿元，同比减亏2.46亿元，亏损收窄10.24% [2] - 整体毛利率-5.47%，较上年同期-10.98%改善5.51个百分点 [2] - 累计亏损超300亿元（2020年至今）[3] 销量与品牌表现 - 总销量6.7万台，同比增长139.73%，其中极狐品牌销量5.32万台，同比增长198.06% [3] - 享界品牌6月全系交付量达4154台，环比增长94.7%，在30万级豪华纯电轿车市场排名第一 [7] - 享界S9T预售24小时内小订突破2万台 [7] 战略与产品布局 - 推行"极狐+享界"双品牌战略，极狐覆盖主流市场，享界聚焦30-50万元高端市场 [2][6][7] - 极狐品牌完成A0-C级产品线布局，享界一年内推出三款车型（S9、S9增程版、S9T）[6][7] - 新车型极狐T1预售价6.88-9.38万元，享界S9T预售价32.8万元起 [6][7] 研发与渠道投入 - 研发费用10.7亿元，同比增长62.94% [4] - 享界门店超700家，极狐一级门店达370家，覆盖188个城市 [4] - 极狐全国服务中心325家，充电站140座 [4] 盈利能力改善措施 - 通过规模效应摊薄成本，强化材料成本与费用管控 [6][9] - 提升高毛利产品及海外销售占比，推进极狐国际化认证 [9] - 拓展技术输出、后市场服务等多元盈利渠道 [10] 行业竞争与展望 - 新能源汽车行业面临价格战及原材料成本压力，盈利新势力企业较少 [4] - 高端市场优质供给不足，为自主品牌提供发展空间 [8] - 西部证券预测2025-2027年销量分别为22.5万/39万/50万辆，综合毛利率达2.8%/11.8%/14.7% [9]