财务表现 - 2025年中报营业总收入110.67亿元，同比增长1.02%，归母净利润5.05亿元，同比增长3.29% [1] - 第二季度营业总收入53.45亿元，同比增长2.07%，归母净利润1.6亿元，同比增长39.67% [1] - 毛利率11.84%，同比下降24.61%，净利率4.57%，同比上升2.27% [1] - 三费占营收比11.6%，同比下降7.04%，每股收益0.23元，同比增长4.55% [1] - 扣非净利润4.08亿元，同比下降14.27% [1] - 每股经营性现金流1.41元，同比增长14.67%，每股净资产4.16元，同比增长9.05% [1] 资产负债结构 - 货币资金28.66亿元，同比增长75.63%，主要因融资规模增长 [1][2] - 有息负债213.55亿元，同比增长1.61%，有息资产负债率达41.13% [1][3] - 流动比率0.31，货币资金占总资产比例5.73%，货币资金占流动负债比例16.07% [1][3] - 长期借款同比增长42.27%，主要因银行借款增加 [2] - 应付票据同比下降59.47%，因到期兑付 [2] - 交易性金融资产同比下降87.85%，因股票投资减少 [2] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流量净额同比增长133.95%，因长期资产购买减少 [2] - 筹资活动现金流量净额同比下降49.59%，因本期回购飞机 [2] - 衍生金融资产同比下降100%，因套期工具公允价值变动分类至衍生金融负债 [2] - 在建工程同比下降30.16%，因在建工程完工 [2] 业务与回报特征 - 公司ROIC为5.51%，净利率4.14%，产品或服务附加值不高 [2] - 上市以来ROIC中位数9.21%，2022年最低为-8.04%，业绩呈现周期性 [2] - 上市以来9份年报中亏损3次，生意模式较脆弱 [2] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 机构持仓与预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩12.76亿元，每股收益0.58元 [3] - 明星基金经理姜诚持有公司股票，其擅长挖掘成长股，现任基金总规模126.06亿元 [3] - 兴全商业模式LOF持有3927.74万股但减仓，该基金规模130.25亿元，近一年上涨49.73% [4] - 工银可转债债券新进十大持仓，持有781.12万股 [4] 分红与资本回报 - 公司预估股息率6.59% [2]